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公司營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損，主要受累于銷售費用和管理費用。公司銷售費用率22.30%，同比上升1.09pp，主要是新產(chǎn)品市場推廣、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加強，公司管理費用率37.31%，同比上升2.23pp，研發(fā)費用持續(xù)較高水平投入，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量798.70萬元，同比下滑73.49%，主要是由于擴大經(jīng)營生產(chǎn)，購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金較上期支出較大，支付給職工工資較上年有一定的提升。
    盈利預(yù)測與估值：公司研發(fā)費用投入較大，預(yù)計今年會總體控制，研發(fā)費用投入的回報效應(yīng)在逐漸顯現(xiàn)，同時公司賬上現(xiàn)金8.5 億，未來也不排除采取外延式并購方式獲取新產(chǎn)品。根據(jù)我們的盈利預(yù)測，15-17 年EPS 分別為0.22、0.29、0.44 元，對應(yīng)15-17 年P(guān)E 分別為191、128、85 倍，給予“增持”評級。