>> 東北證券-天順風能(002531)業(yè)績符合預期,電場業(yè)務將帶來新的增長動力-150423
| 上傳日期： |
2015/4/23 |
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作者： |
潘喜峰 |
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傳統(tǒng)風塔業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)定。報告期內，公司風塔及零部件業(yè)務營業(yè)收入13.87 億元，占公司營業(yè)總收入的98.9%，比上年同期增長14.04%。綜合毛利率為22.12%，同比下降了0.88 個百分點。總的來看，風塔業(yè)務表現(xiàn)仍算穩(wěn)定。
海上風塔業(yè)務扎實推進。報告期內，公司繼續(xù)加大技術和資源投入，推進風塔產(chǎn)品向大型化、海上風電發(fā)展，海上風塔技術工藝得到進一步完善，相關產(chǎn)品也已順利完成交付。丹麥工廠通過收購工業(yè)表面處理工廠，完善了風塔制作流程，生產(chǎn)效率得到提升。
電場業(yè)務逐步展開，潛力巨大。新疆哈密的300MW 風電項目在今年將建成并網(wǎng)，貢獻業(yè)績。公司未來五年的裝機規(guī)劃是2GW，按照這一目標測算，每年的新增裝機量都將不低于300 兆瓦。風電場業(yè)務將成為公司業(yè)績持續(xù)快速增長的重要推動力。
投融資業(yè)務穩(wěn)步推進，投資項目取得良好收益。報告期內，公司以天利投資為公司專業(yè)化投融資平臺，根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略，并積極推進產(chǎn)業(yè)投資項目開發(fā)和篩選，為公司后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供必要的投資項目儲備。
預計公司2015、2016 和2017 年的EPS 分別為0.64、1.10 和1.49元，對應2015 年4 月21 日收盤價的市盈率分別為34、20 和15倍。公司未來有海上風塔、風電場和風塔零部件平臺等看點，業(yè)績有望來新的快速增長階段，因此維持對公司推薦的評級。
風險：海上風塔和風電場建設不及預期風險；市場的系統(tǒng)風險。
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