>> 廣發(fā)證券-奧飛動漫(002292)打造IP為核心泛娛樂生態(tài),全面加速IP化、互聯(lián)網(wǎng)化...-150423
| 上傳日期： |
2015/4/23 |
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| 4839KB |
| 格式： |
pdf 共60頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙宇杰，楊琳琳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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分析迪士尼和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，IP 均是泛娛樂核心戰(zhàn)略。1、迪士尼：全球傳媒娛樂霸主，市值近2,000 億美金，過去5 年約漲3 倍，大象也能跳舞在于迪士尼不斷強化IP 作為核心競爭力，6 年3 次大手筆收購皮克斯、漫威、盧卡斯影業(yè)，擁有全球頂級IP，收獲永續(xù)經(jīng)營IP 金礦，強化為全球觀眾創(chuàng)造超乎尋常創(chuàng)意內(nèi)容的領(lǐng)先優(yōu)勢，實現(xiàn)全年齡段覆蓋，內(nèi)容類型更豐富。2、BAT 等互聯(lián)網(wǎng)巨頭：布局泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈，加強內(nèi)容與平臺融合，打造以IP 為核心泛娛樂生態(tài)系統(tǒng)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”使動畫、影視、游戲、文學、音樂等不同內(nèi)容產(chǎn)業(yè)跨界融和形成泛娛樂生態(tài)，為用戶提供多層次、跨媒體、跨平臺深度娛樂體驗。
奧飛經(jīng)過20 多年發(fā)展，從授權(quán)到原創(chuàng)，從制造到圍繞IP 進行泛娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈布局，已積累并打造眾多知名IP，已形成以IP 為核心，集影視動畫、媒體、游戲、視頻平臺及社區(qū)、玩具、衍生品、教育、主題樂園等為一體的泛娛樂生態(tài)。奧飛未來將加速“IP 化、互聯(lián)網(wǎng)化、國際化”，進一步強化精品IP 優(yōu)勢和泛娛樂領(lǐng)域優(yōu)勢的同時，強化K12 以上（青少年及以上）、互聯(lián)網(wǎng)+、國際化領(lǐng)域?qū)嵙?。IP 化：未來更注重全年齡段IP 布局。互聯(lián)網(wǎng)化：推進全年齡段、全業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化。K12（兒童及少年用戶）互聯(lián)網(wǎng)化包括構(gòu)建社交互動平臺、推出智能化玩具、電商化及O2O。K12 以上互聯(lián)網(wǎng)化包括游戲領(lǐng)域向發(fā)行、國際化方面加速，布局青少年領(lǐng)域平臺等。國際化：2015 年全面啟動國際化戰(zhàn)略，2016 年將迎來國際化大年，包括業(yè)務(wù)、人才、思維全球化。
上調(diào)評級至“買入”。我們看好奧飛以IP 為核心打造泛娛樂生態(tài)圈戰(zhàn)略，公司IP 價值將在2015~2016 年持續(xù)提升并放大其商業(yè)價值。公司注重以IP 為核心生態(tài)系統(tǒng)打造的協(xié)同性，未來將繼續(xù)在IP、K12 以上用戶人群拓展、互聯(lián)網(wǎng)和平臺化、電影和國際化等重點板塊和方向加大投入布局。我們預(yù)測公司14~16年EPS 分別為0.68 元、1.10 元、1.42 元，當前股價對應(yīng)14~16 年P(guān)E 分別為66 倍、41 倍、31 倍。游戲：2015 年推出《魔天記》、《海賊王》等多款大IP 項目，有望有超預(yù)期表現(xiàn)。電影：2015 年下半年將推出《貝肯熊》等電影；2016 年公司將迎來電影大年，投資的好萊塢電影、大動漫電影將陸續(xù)上線，有望取得超預(yù)期表現(xiàn)。衍生品及授權(quán)業(yè)務(wù)：2016 年隨著奧飛參與的全球化電影上映及動畫片播出，公司衍生品業(yè)務(wù)、授權(quán)業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)跨越式增長。
風險提示：玩具銷售不達預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。
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