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    制藥企業(yè)“退城進(jìn)園”將成為制藥裝備行業(yè)成長新動(dòng)力
    伴隨中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程，政府提出城市中工廠“退城進(jìn)園”-退出城市，進(jìn)入工業(yè)園區(qū)。藥廠搬遷將創(chuàng)造出新的制藥裝備需求，伴隨中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程，“退城進(jìn)園”將推動(dòng)藥裝行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長。我們估算在城的藥廠數(shù)量占全部藥廠的比例超過10%，未來有搬遷需求的藥廠將不少于450 家，按照平均每家采購2億元的制藥裝備估算，將有900 億元的市場需求逐步釋放。
    看好公司開展細(xì)胞治療業(yè)務(wù)，上調(diào)公司遠(yuǎn)期增長預(yù)期
    公司成立控股子公司浦生生物，主要從事腫瘤細(xì)胞免疫治療業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為腫瘤細(xì)胞免疫治療將是繼手術(shù)、放療和化療外的第四種腫瘤治療方法。我們估算首個(gè)細(xì)胞治療產(chǎn)品CART-19 的市場規(guī)模能夠達(dá)到80-100 億美元，市場潛力巨大。我們看好細(xì)胞治療業(yè)務(wù)能夠成為公司成長的重要?jiǎng)恿Α?br>    估值：提升目標(biāo)價(jià)至93.6 元，維持“買入”
    我們看好公司主業(yè)和細(xì)胞治療業(yè)務(wù)的發(fā)展，分別上調(diào)了公司近期和遠(yuǎn)期盈利預(yù)測，15/16 年預(yù)測EPS 至1.41/1.77 元（原1.34/1.68 元），并上調(diào)了10 年期收入增長至20%，根據(jù)瑞銀VCAM 估值工具得到目標(biāo)價(jià)93.6 元（WACC7.8%），與醫(yī)療器械板塊估值（整體法，15 年P(guān)E 66 倍）持平。我們看好公司長期發(fā)展，維持“買入”評級(jí)。