>> 安信證券-華數(shù)傳媒(000156)攜手阿里云拉開變革序幕,廣電龍頭邁向千億市值-150424
| 上傳日期： |
2015/4/27 |
大小： |
339KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
文浩，許彬 |
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■雙方將圍繞云計算、大數(shù)據(jù)技術(shù)在云視頻業(yè)務中的應用，在互聯(lián)網(wǎng)視頻、廣電業(yè)務等多領(lǐng)域展開合作，共同探索相關(guān)行業(yè)生態(tài)圈的構(gòu)建。雙方還將共同探索在其它業(yè)務上的合作方向，合作期限3 年。
■我們前期在華數(shù)深度報告首頁旗幟鮮明地提出，阿里入股帶來的幫助遠不止是65 億資金，更是嫁接互聯(lián)網(wǎng)基因后的用戶數(shù)和用戶價值重估。在新舊媒體融合的大格局下，本次阿里云的戰(zhàn)略合作為華數(shù)和阿里的協(xié)同發(fā)展拉開序幕，未來雙方在家庭娛樂市場中仍有充分合作空間。阿里云的行業(yè)解決方案中缺乏云視頻方向（目前只有多媒體，且主要強調(diào)CDN 分發(fā)），華數(shù)本次合作也有望通過“互聯(lián)網(wǎng)+廣電”完整解決方案進行跨區(qū)域的服務輸出。相對于其他有線網(wǎng)絡模糊但不確定的整合預期，華數(shù)+阿里才是整個廣電體系中的王者。
■投資建議：市盈率法無法有效測算集團公司承諾注入和嫁接互聯(lián)網(wǎng)基因下的公司價值，我們參考行業(yè)可比公司平均4249 元的單用戶價值。保守按照人均4000 元、華數(shù)未來擁有2500 萬用戶計算，公司目標市值1000 億元。
維持買入-A 的投資評級，考慮阿里入股2.87 億的股本增厚，6 個月目標價69.74 元。
■風險提示：異地擴張進度低于預期；互聯(lián)網(wǎng)電視拓展不達預期
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