>> 民生證券-芭田股份(002170)深度報告-新型肥料迎來發(fā)展契機,農(nóng)業(yè)信息化前景看好-150427
| 上傳日期： |
2015/4/28 |
大小： |
1077KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
范勁松 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
金禾天成與各級農(nóng)技站的良好合作關系，也可以很好地為芭田產(chǎn)品吸引新客戶，挖掘潛在市場。
生態(tài)芭田：產(chǎn)業(yè)鏈上下游逐步完善
公司致力于在復合肥農(nóng)資領域打造“原材料-復合肥生產(chǎn)銷售-品牌種植”全產(chǎn)業(yè)鏈運營體系。上游通過收購貴州優(yōu)質(zhì)磷資源，保證原料的優(yōu)質(zhì)供應。貴州高新高磷母粒項目一期將于2015 年1 月底投產(chǎn)，此后芭田的產(chǎn)能將得以不斷釋放增加。
中游把關復合肥品質(zhì)，推進水肥一體化、種肥一體化模式，并拓展生物有機肥新品種。芭田是國內(nèi)最早推廣應用灌溉施肥的大型復肥企業(yè)，灌溉肥品種多達35 種，獨創(chuàng)“肥料+方法+設施”灌溉施肥模式。同時把握有機肥的發(fā)展趨勢，在穩(wěn)固提升已有產(chǎn)品的基礎上，擴大自身生物有機肥體系。2014 年收購微生物肥公司阿姆斯100%股權(quán)，不僅增加強有力的競爭品類，還可以獲得阿姆斯公司的優(yōu)秀科研團隊及市場客戶資源，增強公司在微生物肥料方面的研發(fā)實力。
下游通過土地流轉(zhuǎn)涉入品牌種植，逐步完善了產(chǎn)業(yè)鏈。公司抓住土地流轉(zhuǎn)政策引發(fā)的“種植模式”和“種植主體”的變革機會，與相關公司部門合作，在廣西、內(nèi)蒙古、河北開展土地流轉(zhuǎn)承包、高效規(guī)模種植甘蔗、火龍果、馬鈴薯等。芭田利用自己的專業(yè)長處，通過植物營養(yǎng)素、液體肥的施用，使甘蔗增收增產(chǎn)；協(xié)助建立火龍果品類的信息化、物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)平臺，建設農(nóng)機專家和農(nóng)戶合作組織的移動工作系統(tǒng)，建立電子商務對接系統(tǒng)，服務于產(chǎn)業(yè)的種植主體。
投資建議與盈利預測
預計公司全面攤薄后15-16 年業(yè)績0.35、0.45、0.57 元。公司農(nóng)業(yè)信息化穩(wěn)步推進，復合肥利潤持續(xù)提高，維持強烈推薦評級。
風險提示：募投項目進展不順等風險
|
|
