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占公司總股本的0.4%。
    二級(jí)市場(chǎng)增持股份，彰顯股東信心。公司公告聲稱，此次控股股東增持公司股份的目的是基于對(duì)公司未來發(fā)展的堅(jiān)定信心，同時(shí)計(jì)劃在未來6 個(gè)月內(nèi)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定及市場(chǎng)情況，增持不超過公司總股本2%的股份。我們認(rèn)為，公司控股股東在二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份的行為從側(cè)面反映了對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心，也消除了市場(chǎng)兩方面的疑慮：1）今年將迎來公司上市以來大股東股份解禁，而基于大股東6 個(gè)月內(nèi)不能對(duì)公司股份進(jìn)行反向操作的規(guī)定，大股東在此時(shí)增持消除了市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂；2）公司一季度業(yè)績(jī)報(bào)出虧損，市場(chǎng)普遍質(zhì)疑公司經(jīng)營(yíng)前景，大股東在此時(shí)增持公司股份，也表明對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)的樂觀態(tài)度。
    業(yè)績(jī)見底基本確立，預(yù)計(jì)募投達(dá)產(chǎn)后將逐步回暖。2014 年以來，國(guó)內(nèi)外汽車與空調(diào)行業(yè)保持相對(duì)穩(wěn)定，鋁合金釬焊材料需求向好。但今年一季度，公司在收入同比小幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。說明公司募投產(chǎn)線投資轉(zhuǎn)固對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，在調(diào)試沒有完成的情況下，折舊增加但產(chǎn)出不足，導(dǎo)致利潤(rùn)水平下滑。同時(shí)，我們判斷，公司未來用于軍工的鋁合金復(fù)合板材未來也需要新建產(chǎn)線進(jìn)行輔助生產(chǎn)，而并不在IPO 募投項(xiàng)目計(jì)劃之中，為了納入新產(chǎn)品生產(chǎn)，產(chǎn)線設(shè)計(jì)和調(diào)整耗費(fèi)時(shí)間略超預(yù)期，也在情理之中。但長(zhǎng)期來看，公司主業(yè)盈利已處于底部區(qū)域，預(yù)計(jì)產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)之后收入和產(chǎn)品盈利將有明顯回升。
    子公司業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，亮點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。子公司飛而康在3D 打印方面的技術(shù)設(shè)備布局已基本完成。同時(shí)，公司為推進(jìn)3D 打印技術(shù)的民用化，設(shè)立銀邦精密制造科技有限公司，在模具開發(fā)上已經(jīng)開始貢獻(xiàn)收入。制粉和HIP 業(yè)務(wù)正在取得國(guó)外核心客戶的認(rèn)證。一旦認(rèn)證通過，有望開始規(guī)?；a(chǎn)。這些跡象說明公司3D 打印業(yè)務(wù)將逐漸步入正軌，進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展期。
    維持“買入”評(píng)級(jí)?；诠局鳂I(yè)處于底部的判斷，且3D 打印業(yè)務(wù)逐漸步入正軌。
    維持公司“買入”評(píng)級(jí)；預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 分別為0.21、0.47 元、0.66 元/股。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能投放進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；子公司業(yè)務(wù)拓展進(jìn)展緩慢。