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受益權(quán)益市場(chǎng)向好，投資收益達(dá)336 億元，同比增長(zhǎng)110.5%。
    ■壽險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)穩(wěn)健強(qiáng)勁，產(chǎn)險(xiǎn)盈利能力優(yōu)良。個(gè)險(xiǎn)渠道新單保費(fèi)同比增長(zhǎng)達(dá)50.9%，增長(zhǎng)幅度為三年最高，預(yù)計(jì)將推動(dòng)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值超預(yù)期增長(zhǎng)。
    代理人數(shù)量增至70 萬人，較年初的63.5 萬上升了10.2%，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，展現(xiàn)了管理層業(yè)務(wù)擴(kuò)展的決心。電銷渠道規(guī)模保費(fèi)同比增長(zhǎng)42.5%，市場(chǎng)份額保持第一。預(yù)計(jì)2015 年NBV 增速將超30%。產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模持續(xù)上升趨勢(shì)，盈利能力優(yōu)良。平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入在年初的高基數(shù)上同比增長(zhǎng)20.7%，基本符合預(yù)期。平安產(chǎn)險(xiǎn)作為14 年客戶遷徙人次最多的終點(diǎn)，將繼續(xù)受益于交叉銷售。
    ■投資收益持續(xù)釋放，綜合金融平臺(tái)穩(wěn)健發(fā)展。2015 年一季度公司公布凈投資收益為336 億元，同比增長(zhǎng)110.5%。合金融板塊方面，銀行、證券與信托利潤(rùn)都有增長(zhǎng)。平安銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.4%，不良資產(chǎn)率略有提高；平安信托核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)于同業(yè)；平安證券營業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙激增，同比增長(zhǎng)分別為158.3%和158.1%。
    ■互聯(lián)網(wǎng)金融百花齊放，陸金所成明日之星。平安互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模達(dá)到1.59億，比年初的1.37 億上升了16%，在客戶量方面與支付寶、微博等進(jìn)入同一個(gè)數(shù)量級(jí)別。陸金所已有接近887 萬用戶，金融資產(chǎn)交易規(guī)模同比增長(zhǎng)近18 倍，其中P2P 交易規(guī)模同比上漲近3 倍。公司其他互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)規(guī)模效益加速提升，移動(dòng)端業(yè)務(wù)受到強(qiáng)化。一帳通實(shí)現(xiàn)“一站式”資產(chǎn)查詢與社區(qū)交流，平安付為互聯(lián)網(wǎng)金融布局提供核心支付平臺(tái)，首季處理各類支付交易2,024 億元。壹錢包作為平安從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)切入線上支付市場(chǎng)的主要入口，移動(dòng)端理財(cái)產(chǎn)品銷售額達(dá)170 億元。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)中國平安2015 年EPS 8.52 元，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)130 元。整體而言，2015 年中國平安將實(shí)現(xiàn)保費(fèi)與投資收益雙輪驅(qū)動(dòng)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶遷徙不利；投資收益率下滑；多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)