>> 海通證券-外高橋（600648）年報季報點(diǎn)評：受益于自貿(mào)區(qū)先發(fā)優(yōu)勢，業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展(增持,維持)-150430
| 上傳日期： |
2015/5/4 |
大小： |
263KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊，謝鹽 |
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公司分紅方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.9元（含稅）。公司公布2015年一季報。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.18億元，同比增加79.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.41億元，同比增加6.13倍；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.21元。
投資建議：
目前自貿(mào)區(qū)建設(shè)已上升為國家戰(zhàn)略，公司外高橋基本面將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)階段。未來公司將重點(diǎn)開發(fā)港務(wù)區(qū)、物流區(qū)、森蘭中塊和南塊國際社區(qū)在內(nèi)的自貿(mào)區(qū)一期項(xiàng)目以實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)城融合”。其中森蘭項(xiàng)目130萬平（目前已啟動78.58萬平），有望給公司帶來豐厚回報。我們預(yù)計公司2015、2016年EPS分別是0.74和0.91元。對照香港自由港政策下生產(chǎn)要素價值重估，我們預(yù)計未來公司資產(chǎn)價值將顯著受益自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)推進(jìn)進(jìn)程，并受到政策紅利、產(chǎn)業(yè)升級、地價重估、定位轉(zhuǎn)變和職能升級五大利好，為此我們預(yù)計公司RNAV至42.72元。截至4月29日，公司收盤于37.76元，對應(yīng)2015、2016年P(guān)E分別為44.10倍和35.99倍?？紤]到森蘭項(xiàng)目進(jìn)入開發(fā)高峰，外高橋?qū)⑹芤嬗谧再Q(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，定向融資將加快公司五大平臺建設(shè)，我們以RNAV，即42.72元作為6個月目標(biāo)價，維持“增持”評級。
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