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    ■金融IC 卡突破之年：公司金融IC 卡芯片，已經(jīng)拿到國內(nèi)全部相關(guān)安全測試證書，并送往歐洲測試，預(yù)計(jì)年內(nèi)將取得突破。相比國際競爭對手，公司用更便宜的工藝實(shí)現(xiàn)同樣面積的芯片，具有明顯性價(jià)比優(yōu)勢。相比國內(nèi)競爭對手，公司具有更強(qiáng)的技術(shù)積累，得到客戶高度認(rèn)可。隨著國家對信息安全、金融安全重視程度的提高，銀行客戶使用國產(chǎn)芯片的意愿更高。在招商、鶴壁、平安等幾家銀行小范圍試用驗(yàn)證安全性無憂后，15 年公司金融IC 卡芯片將取得明顯突破。
    ■不僅僅是智能卡：同方微電子14 年組織架構(gòu)和人員結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，分為智能卡和智能終端兩事業(yè)部，公司未來將不僅僅是一家智能卡公司，而會將長期積累的安全技術(shù)、通信協(xié)議、Flash 技術(shù)等向更多應(yīng)用領(lǐng)域延伸，在智能卡市場以外打開新的空間。
    ■確定性受益軍工智能化趨勢：FPGA 可編程芯片，同方國芯國內(nèi)技術(shù)絕對領(lǐng)先，有力競爭對手稀缺，軍工、通信市場存在大量需求，收益軍工智能化趨勢最確定，增發(fā)項(xiàng)目中投入可重構(gòu)器件，意味著公司將FPGA 領(lǐng)域的軍用成果轉(zhuǎn)向民用，現(xiàn)有FPGA市場被Xilinx 和Altera兩家巨頭壟斷90%市場份額，進(jìn)口替代空間巨大。
    ■投資建議：買入-A 投資評級，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)53.00 元。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.71 元、0.95 元、1.34 元。繼續(xù)給予買入-A 的投資評級，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為53.00 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片國產(chǎn)化替代低于預(yù)期，F(xiàn)PGA 軍轉(zhuǎn)民進(jìn)度低于預(yù)期