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公司總部位于湖北省，具備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、區(qū)位、資源、研發(fā)、營(yíng)銷五大優(yōu)勢(shì)，公司市場(chǎng)占有率、業(yè)績(jī)提升空間巨大。
    復(fù)合肥行業(yè)馬太效應(yīng)增強(qiáng)，磷肥景氣度提升。目前復(fù)合肥行業(yè)正處在復(fù)合化率和龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率雙提升的過程中，龍頭企業(yè)具備更強(qiáng)的品牌渠道、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)能規(guī)模、周轉(zhuǎn)和資金優(yōu)勢(shì)，馬太效應(yīng)料將增強(qiáng)，我們認(rèn)為公司有望迎來迅速擴(kuò)張的黃金時(shí)間。磷肥行業(yè)集中度不斷提高，產(chǎn)業(yè)整合持續(xù)升級(jí)。全球磷復(fù)肥需求增加，價(jià)量回升，產(chǎn)能過剩緩解，開工率有望提升，磷肥景氣度提升。2015 年化肥關(guān)稅全年統(tǒng)一，利于降低旺季磷肥出口門檻，增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力，緩解化肥產(chǎn)能過剩壓力，磷肥價(jià)格彈性增大。我們預(yù)計(jì)磷酸一胺的價(jià)格將較2014 年均價(jià)有一定幅度的上漲。
    公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、區(qū)位和資源優(yōu)勢(shì)。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全，已覆蓋從主要原材料到終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并持續(xù)推出新產(chǎn)品迎合市場(chǎng)需求，優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；公司具有先天的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)基地靠近原材料產(chǎn)地，銷售網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局，交通便利，江西新項(xiàng)目有望進(jìn)一步增強(qiáng)區(qū)位優(yōu)勢(shì)；磷礦資源儲(chǔ)備豐富，原材料供應(yīng)穩(wěn)定，具有成本優(yōu)勢(shì)。
    公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)成熟，已實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局。公司采取專營(yíng)洋豐肥料、批零一體化、基地周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)直銷、種植大戶直銷、差異化營(yíng)銷等深度營(yíng)銷模式，更加貼近市場(chǎng)需求；農(nóng)化服務(wù)水平不斷提高，雙品牌策略助力銷售增長(zhǎng)。公司聯(lián)手高?？蒲性核?，研發(fā)推廣經(jīng)濟(jì)作物專用肥、新型肥料，進(jìn)軍高端復(fù)合肥市場(chǎng)。建設(shè)全國(guó)測(cè)土配方施肥示范網(wǎng)絡(luò)、復(fù)合肥試驗(yàn)工廠，“產(chǎn)學(xué)研”結(jié)合，外聘顧問團(tuán)建言獻(xiàn)策。
    新產(chǎn)品、新模式料將推動(dòng)企業(yè)營(yíng)銷快速增長(zhǎng)。新產(chǎn)品開拓新市場(chǎng)，挖掘營(yíng)銷增長(zhǎng)點(diǎn)，公司研發(fā)“蘋果專用肥”、“超級(jí)稻專用肥”等經(jīng)濟(jì)作物專用肥和新型肥料，迎合農(nóng)戶的專業(yè)化、差異化需求，預(yù)計(jì)公司將以專用肥和新型肥料為著力點(diǎn)，通過創(chuàng)新營(yíng)銷模式、加大營(yíng)銷力度提高銷售量。專營(yíng)新型肥料經(jīng)銷商、專用肥營(yíng)銷隊(duì)伍、農(nóng)民技術(shù)培訓(xùn)會(huì)、全年長(zhǎng)期服務(wù)等新模式有望促進(jìn)營(yíng)銷增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)能和銷售未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司將受益于磷肥價(jià)格反彈和新產(chǎn)能投放，同時(shí)公司具備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、區(qū)位、資源、研發(fā)、營(yíng)銷五大優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)將迎來快速增長(zhǎng)。我們維持公司2015/2016/2017 年EPS 預(yù)測(cè)為1.23/1.55/1.80 元，維持35 元目標(biāo)價(jià)（2015/2016 年P(guān)E 28/23 倍），維持“買入”評(píng)級(jí)。目前是板塊內(nèi)估值最便宜的公司，預(yù)計(jì)估值、業(yè)績(jī)雙提升空間巨大。