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上海新合股東背景雄厚，專注于投資互聯(lián)網(wǎng)早期項(xiàng)目的天使基金阿米巴向上海新合增資12.5 萬元，持有上海新合4%的股份，阿米巴看好上海新合的發(fā)展前景，滿足了其擴(kuò)大規(guī)模對(duì)于資金的需求。上海新合主要通過客戶品牌及產(chǎn)品數(shù)字化定位等手段使客戶在投放金額約束下獲得更好的廣告投放效果。上海新合利潤來源于媒體返點(diǎn)和創(chuàng)意及內(nèi)容制作費(fèi)，其中媒體返點(diǎn)占比較重。上海新合2001 年起就涉足互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，積累了大量客戶和媒體資源，主要集中在汽車和互聯(lián)網(wǎng)游戲兩大行業(yè)，收入利潤增長穩(wěn)定，發(fā)展?jié)摿薮蟆?br>    雙主業(yè)并行，完善產(chǎn)業(yè)鏈，做精做強(qiáng)傳統(tǒng)主業(yè)。通過收購子公司，整合聚氨酯產(chǎn)業(yè)上下游資源，實(shí)現(xiàn)從原材料到最終產(chǎn)品的一體化全產(chǎn)業(yè)鏈，降低原料采購、運(yùn)輸、損耗、銷售服務(wù)等環(huán)節(jié)成本。公司不斷加大原有主業(yè)的人力和研發(fā)投入，憑借技術(shù)升級(jí)減少經(jīng)濟(jì)低迷影響。
    盈利預(yù)測與估值。根據(jù)我們的盈利預(yù)測模型，假定15 年中并表，則15-17 年收入為15 億、23 億和28 億，凈利潤為6000 萬、1.4 億和1.69億，EPS 為0.76 元、1.76 元和2.1 元，對(duì)應(yīng)的PE 為125X/53X/45X，隨著上海新合借助聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的幫助登錄資本市場，將需求更多的資本助力發(fā)展，參考騰信股份200 億的市值來看，公司目前才80 億，不到其40%，股價(jià)還有很大的增長空間。首次給予公司“買入”評(píng)級(jí)，