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公司將以自有資金5 億元與達(dá)孜縣中鈺健康創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立“中鈺高科健康產(chǎn)業(yè)并購?fù)顿Y基金（有限合伙）一期”。并購基金認(rèn)繳出資總額為70000 萬元：其中，中鈺創(chuàng)投認(rèn)繳出資200 萬元，擔(dān)任基金的唯一普通合伙人（GP）與執(zhí)行事務(wù)合伙人；公司認(rèn)繳出資額為人民幣50000 萬元，為基金的有限合伙人之一；其他有限合伙人認(rèn)繳出資額為人民幣19800 萬元，由中鈺創(chuàng)投負(fù)責(zé)募集。
    合作方專業(yè)實(shí)力強(qiáng)，行業(yè)背景深厚。本次并購基金合作方中鈺創(chuàng)投、中鈺康健專注于醫(yī)藥醫(yī)療等大健康領(lǐng)域的并購、股權(quán)債權(quán)投資、融資、顧問業(yè)務(wù)。核心成員禹勃、馬賢明等人曾在昆吾九鼎投資管理有限公司擔(dān)任要職，其中，禹勃曾任昆吾九鼎醫(yī)藥醫(yī)療基金總裁，是九鼎醫(yī)藥投資板塊核心管理層。
    大健康轉(zhuǎn)型有望提速。醫(yī)藥業(yè)務(wù)是公司轉(zhuǎn)型擬重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。近年來，隨著醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入醫(yī)改后紅利階段，行業(yè)并購整合日益活躍，公司將并購整合作為推動(dòng)醫(yī)藥業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)的重要舉措之一。此次聯(lián)合醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)程度高、資源豐富的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立并購基金，能夠較好地降低公司直接并購產(chǎn)生的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大并購項(xiàng)目來源，為公司儲(chǔ)備潛在并購標(biāo)的，并通過并購基金孵化和培育的方式降低后續(xù)營(yíng)運(yùn)整合風(fēng)險(xiǎn)，有助于公司拓展大健康領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)，加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
    公司臣功制藥新三板掛牌在即。公司已公告旗下控股子公司臣功制藥將申請(qǐng)新三板掛牌。截止2014 年底，臣功制藥的資產(chǎn)總額3.22 億元，凈資產(chǎn)2.16 億元。
    2014 年，臣功制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.82 億元，凈利潤(rùn)5481.89 萬元。
    多元化值得關(guān)注，維持“買入”評(píng)級(jí)。前期企業(yè)主動(dòng)放棄南京銀行定增（要求鎖三年，資金效率低），15 億現(xiàn)金回籠為后期多元發(fā)展帶來更大想象空間！我們預(yù)計(jì)公司2015、2016 年EPS 分別是0.95 元和1.16 元。截至6 月1 日，公司收盤于27.24 元，對(duì)應(yīng)公司2015、2016 年P(guān)E 分別為28.67 倍和23.69 倍。我們認(rèn)為公司孵化器業(yè)務(wù)架構(gòu)齊全，屬目前孵化器概念標(biāo)的中估值最低（平均動(dòng)態(tài)40XPE）。目前大健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)構(gòu)架發(fā)展通道，考慮公司資金充裕后期有望快速拓展，給予公司2015 年45XPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)42.75 元，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)