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>> 興業(yè)證券-佰利聯(lián)(002601)擬增發(fā)百億收購(gòu)龍蟒鈦業(yè),打造具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的鈦白粉龍頭企業(yè)-150608
上傳日期:   2015/6/8 大小:   637KB
格式:   pdf  共8頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   鄭方鑣
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公司同時(shí)發(fā)布公告,擬以自有資金30 萬(wàn)美金,在美洲投資設(shè)立“佰利聯(lián)(美洲)有限公司”(暫定名)。
    上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“買入”。公司此次募集資金收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)100%股權(quán)后,產(chǎn)能將達(dá)56 萬(wàn)噸/年,躍升國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)絕對(duì)龍頭,并躋身成為僅次于杜邦、亨斯邁、科斯特的全球第四大鈦白粉生產(chǎn)商;與此同時(shí),依托龍蟒鈦業(yè)大規(guī)模的釩鈦磁鐵礦資源,公司將形成完整產(chǎn)業(yè)鏈,并為長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。收購(gòu)?fù)瓿珊?,公司將形成較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,其品牌效應(yīng)、市場(chǎng)知名度及產(chǎn)品定價(jià)方面的自主權(quán)和話語(yǔ)權(quán)將顯著增強(qiáng)。從行業(yè)角度看,此次收購(gòu)預(yù)計(jì)可對(duì)國(guó)內(nèi)整個(gè)鈦白粉行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,有望推動(dòng)行業(yè)內(nèi)收購(gòu)整合步伐,促進(jìn)行業(yè)有序和合理競(jìng)爭(zhēng)格局的形成。
    佰利聯(lián)及龍蟒鈦業(yè)的主要股東及管理層認(rèn)購(gòu)了此次增發(fā)的多數(shù)股份(合計(jì)占此次增發(fā)總股份的約73.7%),其中包括佰利聯(lián)董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等核心管理團(tuán)隊(duì)成員,以及龍蟒鈦業(yè)實(shí)際控制人之女、龍蟒集團(tuán)總裁,雙方主要股東及管理層擬以27 元/股價(jià)格用自有資金1.89-24.30 億元不等認(rèn)購(gòu)此次增發(fā)股份,體現(xiàn)出對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心。
    結(jié)合本次收購(gòu),我們相應(yīng)上調(diào)公司2016、2017 年EPS 預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.97、2.35、2.97 元(假設(shè)此次增發(fā)于2016 年年初完成,15 年EPS 以公司最新2.06 億股總股本計(jì),16、17 年EPS 以增發(fā)完成后5.86 億股總股本計(jì)),上調(diào)公司投資評(píng)級(jí)至“買入”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:企業(yè)收購(gòu)及整合效果不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);海外需求疲軟的風(fēng)險(xiǎn);原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
    
 
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