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2014 年訂單出現(xiàn)拐點(diǎn)，核電訂單達(dá)到2.72 億，同比增長66%。預(yù)計(jì)仍將持續(xù)增長，高峰時(shí)期對應(yīng)訂單可在7 億。
    2、 訂單充足，拐點(diǎn)兌現(xiàn)，核電、能源閥門大幅增長：
    公司全年新增核電訂單為2.7 億，同比增加67%；2014 年核電重啟進(jìn)度雖然低于預(yù)期，但重啟趨勢不變，下游業(yè)主也加緊招標(biāo)進(jìn)程。公司今年跟進(jìn)的主要項(xiàng)目有徐大堡1、2 號機(jī)組、陸豐1、2 號機(jī)組、海陽3、4 號機(jī)組、福清5、6 號機(jī)組以及紅沿河二期工程，這些項(xiàng)目尚沒有招標(biāo)完畢，部分訂單將落在明年。從公司歷史接單情況來看，最高峰曾拿到接近5 億核電訂單，當(dāng)時(shí)新產(chǎn)品安全殼地坑過濾器（單堆價(jià)值1500 萬）、貝類采集器、流量指示儀等新產(chǎn)品并未投放市場。
    預(yù)計(jì)明年核電訂單將持續(xù)增長，高峰會(huì)超過5 億，除新產(chǎn)品會(huì)貢獻(xiàn)增量外，商運(yùn)核電站的運(yùn)行維修對應(yīng)的備品備件也會(huì)隨著裝機(jī)容量而增長。
    3、 能源行業(yè)是公司培育的新產(chǎn)品：
    主要是液化天然氣（LNG）超低溫閥門、煤化工閥門、超（超）臨界火電閥門等，處于市場開拓初期，14 年新增訂單1.08 億，同比增長145%，成為公司又一增長亮點(diǎn)。公司已完成石油、石化領(lǐng)域新產(chǎn)品的入網(wǎng)取證、產(chǎn)品樣機(jī)試制及鑒定等工作，對國外產(chǎn)品的替代將逐步完成，市場將穩(wěn)步增長。
    3、投資建議：
    我們預(yù)測公司2015-2017 年收入為5.9、8.7 和12.4 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.0、1.5 和2.0 億元，EPS 為0.47、070 和0.96 元，公司訂單將持續(xù)增長，且核電業(yè)務(wù)占比較高，未來核電業(yè)務(wù)彈性較好，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
    4、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    核電項(xiàng)目招標(biāo)時(shí)間具有一定不確定性。