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廣源科技所在地合肥市是我國重要的白色家電生產(chǎn)基地，安徽省白電產(chǎn)量近億臺，其中電冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)的產(chǎn)量占比分別達(dá)到37%、26%、27%；以3%的殘次率計(jì)算，每年殘次品處理需求量超300 萬臺，資源化市場價(jià)值近超10 億元，未來發(fā)展前景光明。
    政策紅利添驚喜，盈利增速可期
    近日財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》的通知。根據(jù)規(guī)定：廢舊電器電子產(chǎn)品處理產(chǎn)生的資源品將享受30%的增值稅即征即退優(yōu)惠，我們預(yù)計(jì)此舉將提升企業(yè)盈利20%以上。此外，2016 年3 月基金補(bǔ)貼目錄將由5 種擴(kuò)充至14 種，行市場空間將倍增至300 億以上；公司將受益政策紅利，量價(jià)齊升，未來盈利增速可期。
    雄風(fēng)攜手廣源，成長空間打開
    我國冶煉渣處理潛在市場空間過萬億。公司全資子公司雄風(fēng)環(huán)保是國內(nèi)有色冶煉渣資源化龍頭企業(yè)，擁有齊全的危廢處理牌照和先進(jìn)的資源化、無害化處理工藝；未來有望攜手安徽廣源科技，以電子廢棄物為入口進(jìn)入制造業(yè)危險(xiǎn)廢物處置領(lǐng)域（資源化及無害化），成長空間進(jìn)一步被打開。
    給予“買入”評級
    預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為0.50 元、0.60 元、0.64 元，對應(yīng)動態(tài)PE為29 倍、24 倍、22 倍。鑒于公司布局礦渣無害化藍(lán)海市場，未來成長空間廣闊，且盈利增長確定性較高，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    收購進(jìn)程的不確定性；制造業(yè)及工礦業(yè)危廢處置需求釋放晚于預(yù)期