>> 申萬宏源-格林美(002340)攜手優(yōu)秀技術(shù)團隊進軍石墨烯領(lǐng)域,產(chǎn)業(yè)鏈延伸更進一...-150710
| 上傳日期： |
2015/7/13 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
葉培培 |
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合營公司將主要經(jīng)營范圍為石墨烯技術(shù)開發(fā)與及其在新能源材料、超細粉體材料、導電材料、新型涂料等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化應用。
技術(shù)團隊背景深厚，對賭協(xié)議有力促進石墨烯產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化。深圳動力創(chuàng)新由劉劍洪教授等高校核心技術(shù)團隊成員組成，經(jīng)過十多年的研究開發(fā)，掌握了石墨烯在電池電極材料、電子導電材料和超細粉體材料等關(guān)鍵材料領(lǐng)域應用的系列關(guān)鍵技術(shù)，并就石墨烯在鋰離子電池中的運用申請了多項專利，技術(shù)實力十分深厚。公司與之合作有望產(chǎn)生協(xié)同效應，推動公司原有電池材料、超細鈷鎳材料等產(chǎn)品的進一步升級。同時合作各方同意，合營公司將力爭材料產(chǎn)品在三年內(nèi)達到年度產(chǎn)值人民幣3000 萬元或以上，且年度凈利潤達到人民幣1000 萬元或以上，如未能實現(xiàn)上述目標，公司有權(quán)選擇終止合作，并按累計出資總額的130%將股權(quán)出售給深圳動力創(chuàng)新公司或劉劍洪。
產(chǎn)業(yè)布局完善，業(yè)績高增長可期：15 年公司電子廢棄物業(yè)務和電池材料業(yè)務產(chǎn)能將進一步釋放，產(chǎn)銷量均有望實現(xiàn)40%以上的增長。而電子線路板回收生產(chǎn)線的達產(chǎn)和增值稅退稅政策實施也將成為公司新的業(yè)績增長點。未來幾年電子廢棄物基金目錄擴容實施以及公司在報廢汽車產(chǎn)業(yè)的提前布局將為公司未來的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展提供有力支撐。公司的產(chǎn)業(yè)布局基本完善，后期將繼續(xù)通過內(nèi)生外延來擴大規(guī)模、釋放效益，強化自身的行業(yè)領(lǐng)導地位。
維持盈利預測和增持評級。我們維持此前的盈利預測，預計公司2015-2017 年凈利潤分別為3.71、4.56、5.11 億元。不考慮增發(fā)攤薄，公司2015-2017 年EPS 分別是0.31/0.38/0.43元（考慮增發(fā)攤薄后，15-17 年EPS 分別是0.25/0.31/0.35 元）目前股價對應動態(tài)市盈率分別為45X/37X/33X，維持增持評級！
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