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合資方深圳動(dòng)力創(chuàng)新由劉劍洪教授率領(lǐng)高校核心團(tuán)隊(duì)組建，劉教授長(zhǎng)期從事石墨烯材料相關(guān)動(dòng)力鋰電池研究，核心技術(shù)儲(chǔ)備豐富。公司目前已掌握石墨烯在電池電極材料、電子導(dǎo)電材料和超細(xì)粉體材料等關(guān)鍵材料領(lǐng)域應(yīng)用的系列關(guān)鍵技術(shù)，具備十多項(xiàng)核心專利，是國(guó)內(nèi)石墨烯技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)軍代表之一。
    ■進(jìn)軍石墨烯領(lǐng)域，完善電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈。石墨烯材料電化學(xué)性能突出，主要用于電池電極儲(chǔ)能等領(lǐng)域。若將石墨烯引入動(dòng)力鋰電池正極作為導(dǎo)電添加劑，既能提高電極材料活性表面積，又可增強(qiáng)電極導(dǎo)電性，從而有效改善電池倍率性能。公司現(xiàn)有主營(yíng)為鈷鎳電池材料、粉體材料以及電池正極材料生產(chǎn)銷售，本次投資石墨烯項(xiàng)目可與已有業(yè)務(wù)形成上下游產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)，提升產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈核心競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力。
    ■增值稅30%即征即返對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)重大利好。6 月12 日，財(cái)政部和稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》，被難以抵扣進(jìn)項(xiàng)稅困擾多年的再生資源行業(yè)終于迎來(lái)“增值稅即征即退”政策，其盈利性和行業(yè)面貌將迎來(lái)較大提振。公司作為再生資源行業(yè)龍頭企業(yè)，將受益于增值稅即征即返30%的利潤(rùn)增厚，對(duì)應(yīng)2015 年業(yè)績(jī)?cè)龊?000 萬(wàn)，2016 年業(yè)績(jī)?cè)龊?.3 億。
    ■高管增持彰顯公司發(fā)展信心。7 月3 日，公司副總經(jīng)理、 董秘歐陽(yáng)銘志、副總經(jīng)理周波、蔣振康、公司監(jiān)事王健以個(gè)人自籌資金于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入公司股票121 萬(wàn)股，并承諾將在未來(lái)10 日內(nèi)繼續(xù)增持，增持?jǐn)?shù)量合計(jì)不超過(guò)200 萬(wàn)股。
    此次股價(jià)非理性下跌其實(shí)為管理層股權(quán)激勵(lì)提供較好窗口，也體現(xiàn)管理層對(duì)公司發(fā)展的堅(jiān)定信心。
    ■投資建議：給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為16.5 元，相當(dāng)于2016年30 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。考慮到公司電廢業(yè)務(wù)放量、稀貴金屬線投產(chǎn)、定增收購(gòu)資產(chǎn)并表以及增值稅即征即返30%的增厚，將分別對(duì)應(yīng)2015、2016 年凈利潤(rùn)為5 億、8.3 億元，相當(dāng)于2016 年30 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：石墨烯技術(shù)產(chǎn)業(yè)化受阻；再生行業(yè)利好政策不達(dá)預(yù)期；大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷；市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。