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>> 華泰證券-歐菲光(002456)融創(chuàng)天下并購方案落地,高額增持顯信心-150713
上傳日期:   2015/7/13 大?。?/td>   327KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   張騄
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本次收購總金額不超過5.5 億元人民幣。歐菲控股承諾融創(chuàng)天下2015 年度、2016 年度、2017 年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于5,000 萬元、6,000 萬元、7,200 萬元。
    大股東、管理層5億元大額增持。大股東蔡榮軍,二股東裕高和管理層及員工合計(jì)增持不少于5 億元人民幣。董事長擬增持不低于1 億元;裕高擬增持不低于2300 萬。
    公司核心團(tuán)隊(duì)23 人增持規(guī)模17,800 萬;公司部分經(jīng)理級(jí)以上員工318 人擬增持不低于12,000 萬元(董事長兜底承諾);公司已于6 月30 日公告部分高管計(jì)劃未來六個(gè)月內(nèi)增持不少于 8000 萬。近期上市公司增持計(jì)劃頗多,但是以5 億元規(guī)模,股東、高層、中層人員全部參加并不多見,在本周末公布持股計(jì)劃的電子公司中,僅次于東旭光電的6 億,顯示出全公司上下對(duì)未來的充分信心,也能看到董事長與員工分享公司成長的魄力與氣度。
    “智能汽車+”業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn),布局車載影像。歐菲智能車聯(lián)擬在南昌投資設(shè)立南昌歐菲車載影像技術(shù)有限公司,重點(diǎn)布局汽車攝像頭產(chǎn)業(yè),積極研發(fā)光學(xué)影像類、遠(yuǎn)紅外線、熱感影像等車載影像核心關(guān)鍵技術(shù)。從歐菲光在車載影像的布局來看,此前并購的卓影科技、聯(lián)車科技正是公司整體戰(zhàn)略的一部分,未來公司的產(chǎn)品將聚焦于汽車智能化技術(shù),立足于成為國內(nèi)外汽車企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品智能化的首選合作伙伴。
    智能制造+智能城市雙主業(yè)模式確立。公司在2014 年年度董事會(huì)報(bào)告中提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)戰(zhàn)略,重點(diǎn)布局智慧領(lǐng)域,致力于發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先的智慧城市一體化解決方案系統(tǒng)集成商。我們認(rèn)為公司將形成圍繞移動(dòng)智能終端、智能汽車的智能制造業(yè)務(wù)條線和以融創(chuàng)天下所具有的視頻能力為核心的智慧城市業(yè)務(wù),此前公司公告的與陜文投共同建設(shè)陜西省旅游信息平臺(tái)正是公司在領(lǐng)域能力的體現(xiàn)。未來歐菲光的成長將由歐菲智能車聯(lián)與歐菲智慧共同驅(qū)動(dòng)。
    重申買入評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 為0.90 元,1.32 元,1.56 元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率為38.7X、26.3X、22.2X,考慮到公司的未來的雙線布局,我們認(rèn)為公司6 個(gè)月合理估值為2015 年50-60X,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為45-54 元,重申買入評(píng)級(jí)。
    
 
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