>> 浙商證券-特變電工(600089)積極投入張家口新能源產(chǎn)業(yè)與準東-華東特高壓工程-150714
| 上傳日期： |
2015/7/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭丹丹 |
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此報告為加密報告 |
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維持“買入”評級。
投資要點
準東五彩灣北一電廠是準東-華東特高壓工程配套電源項目據(jù)公告，該項目是準東煤電基地的主力坑口火電廠之一、準東-華東特高壓直流輸電工程“疆電外送”配套電源項目。北一電廠4×660MW 坑口電站由天池能源與大唐新疆發(fā)電有限公司合作建設(shè)，各自投資建設(shè)2×660MW 坑口電站并運營。按年均發(fā)電5,500 小時測算，該項目有望實現(xiàn)年均收入13.33億元、凈利潤3.98 億元，其建設(shè)將助力公司借煤炭資源優(yōu)勢實施煤電轉(zhuǎn)化。
張家口產(chǎn)業(yè)園將建1.5GW 逆變器年產(chǎn)能，風光發(fā)電配額有望超過3GW據(jù)公告，張家口產(chǎn)業(yè)園將建成1500MW (1.5GW) 光伏逆變器年產(chǎn)能，達產(chǎn)后年收入3.75 億元，利潤總額0.22 億元，投資回收期6.3 年。當?shù)卣兄Z將張家口地區(qū)的風光資源優(yōu)先給予“特變新能源”開發(fā)。張家口公司設(shè)立后，將給“特變新能源”配置300MW 風光資源，最終配置總量將達到3GW 以上。
盈利預測及估值
暫不考慮新能源業(yè)務拆分預期，我們預計，當前股本下，公司現(xiàn)有資產(chǎn)于2015～2017 年將分別實現(xiàn)EPS 0.66 元、0.81 元、0.97 元，凈利潤同比增長30.7%、21.5%、20.9%，對應18.6 倍、15.3 倍、12.6 倍P/E，于行業(yè)內(nèi)偏低。維持“買入”評級。
風險提示
公告的投資項目后續(xù)建設(shè)進度或低預期。
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