>> 銀河證券-朗姿股份(002612)牽手韓國知名整形醫(yī)療機(jī)構(gòu),開啟整形美容行業(yè)首要...-150714
| 上傳日期： |
2015/7/15 |
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推薦 |
作者： |
馬莉，楊嵐 |
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（2）朗姿股份與韓國Dream Korea Holdings 的控股股東Mr. Park 簽訂投資意向書。擬以24.75 億韓元（約合人民幣1361 萬元）收購DKH 的33%股權(quán)，并在收購?fù)瓿珊髤f(xié)商進(jìn)行新股增發(fā)。DKH 與新加坡DreamInternational Holdings 共同控制整形美容集團(tuán)DMG，分別持有DMG 公司50%的股權(quán)。交易完成后，公司將間接持有DMG 集團(tuán)的16.5%股權(quán)。
DMG 是韓國一家專門從事整形美容服務(wù)的集團(tuán)，通過管理服務(wù)協(xié)議控制設(shè)立于韓國首爾的整形美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)DPS（ Dream PlasticSurgery，夢想整形醫(yī)院）。DPS 成立于1999 年主要以代表韓國整形外科領(lǐng)域最高水平的首爾國立大學(xué)的專業(yè)外科醫(yī)生為技術(shù)依托，由韓國整形美容醫(yī)療領(lǐng)域的技術(shù)精英所創(chuàng)建。醫(yī)療團(tuán)隊(duì)共有13 名?？漆t(yī)生和100 多名職員，設(shè)立有整形外科、皮膚科、牙科及其它輔助科室。目前年接診量接近3 萬人次，其中非韓國籍客戶約占40%，是韓國知名的整形美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)之一，受到眾多社會名流和影視明星青睞，。Mr. Park 是DPS 代表院長，首爾大學(xué)醫(yī)科大學(xué)整容科訪問教授，三星首爾醫(yī)院成均館大學(xué)醫(yī)學(xué)院外來教授，韓國整形外科學(xué)會會員，美國LASER 學(xué)會會員，日本美容外科學(xué)會會員，歐洲整容外科學(xué)會會員。Mr. Park 目前持有DKH 的74.2%的股份，另一名整形醫(yī)生Kim Young Joon 持有DKH 的 25.8%股權(quán)。
與韓國知名醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作，開啟整形美容板塊布局。公司致力于三地資本平臺聯(lián)動布局，打造國際化、互聯(lián)網(wǎng)化“泛時尚生態(tài)圈”。本次收購DKH 是公司在整形美容行業(yè)的關(guān)鍵舉措， 朗姿將其在國內(nèi)時尚領(lǐng)域積累的高質(zhì)量客戶與韓國先進(jìn)的整形美容醫(yī)療與團(tuán)隊(duì)和技術(shù)相融合，優(yōu)勢互補(bǔ)，公司后續(xù)將繼續(xù)整合各方資源，通過收購、自建等多種方式打造國內(nèi)整形美容事業(yè)的實(shí)施平臺，并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)線上線上多渠道客流導(dǎo)入。隨著國內(nèi)整形美容醫(yī)療行業(yè)的逐漸成熟，整形美容觀念正逐漸被社會所接受，并作為一種時尚消費(fèi)走進(jìn)中產(chǎn)階層家庭。近幾年，我國整形美容行業(yè)發(fā)展迅速，展現(xiàn)了巨大的市場潛力。跟據(jù)國際美容整形外科學(xué)會 (International Society ofAesthetic Plastic Surgery, ISAPS)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，2013 年全球開展了2300 余萬例外科和非外科整容手術(shù)，其中女性開展了2000 多萬例整容手術(shù)，其中87.2%為全身整容，包括隆胸、抽脂、眼瞼整容、脂肪移植、提胸等手術(shù)。整形行業(yè)近三年復(fù)合增速為18.5%，手術(shù)類和非手術(shù)類數(shù)量平分秋色，手術(shù)類三年均復(fù)合增長率為19.9%，非手術(shù)類為17.2%。2013 年整形外科醫(yī)師隊(duì)伍逐漸壯大，美國如今擁有6000 多名整形外科醫(yī)師，位居全球首位，占總數(shù)的15.2%；中國擁有2800 名醫(yī)師，穩(wěn)居第三，與2010 年比較整形外科醫(yī)師增長了40%。整形外科醫(yī)師的發(fā)展速度從一個側(cè)面反映我國整形美容行業(yè)的發(fā)展速度。
三地資本平臺聯(lián)動布局，打造國際化、互聯(lián)網(wǎng)化“泛時尚生態(tài)圈”。公司在2014 年出資控股韓國第一大嬰童品牌阿卡邦（013990）26.63% 股權(quán)； 在2015 年4 月參股全球快時尚精品品牌移動電商新秀-- Hifashion Group Inc.（明星衣櫥）5%股權(quán)，同期公告擬收購全國第二大在線棋牌游戲運(yùn)營商聯(lián)眾國際（HK6899）28.90%的股權(quán)，聯(lián)眾于6 月公告全資收購全球頂級國際智力運(yùn)動賽事WPT，布局全球智力運(yùn)動產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為公司本次參股韓國整形美容醫(yī)療集團(tuán)，是實(shí)現(xiàn)三地聯(lián)動布局，打造國際化、互聯(lián)網(wǎng)化“泛時尚生態(tài)圈”的一步關(guān)鍵布局。
投資建議：維持推薦評級。我們認(rèn)為公司本次參股韓國知名整形醫(yī)療機(jī)構(gòu)，是進(jìn)軍整形美容行業(yè)的首要布局，對朗姿實(shí)現(xiàn)三地聯(lián)動布局，打造國際化、互聯(lián)網(wǎng)化“泛時尚生態(tài)圈”具有重要意義。公司后續(xù)還會繼續(xù)整合資源，打造國內(nèi)整形美容事業(yè)實(shí)施平臺?？紤]到公司的戰(zhàn)略布局，以及與廣發(fā)投行TMT 團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，有望成為時尚互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)，后續(xù)依靠跨境資本優(yōu)勢的持續(xù)整合充滿想象空間，繼續(xù)維持推薦評級。
風(fēng)險提示：（1）服裝主業(yè)繼續(xù)調(diào)整；（2）標(biāo)的公司DKH 為境外注冊的公司，境內(nèi)外法律、特定產(chǎn)業(yè)發(fā)展政府管制及境內(nèi)外企業(yè)管理文化差異等可能對公司與DKH 產(chǎn)生良好協(xié)同效應(yīng)的預(yù)期帶來一定的不確定性。
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