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公司本次員工持股計(jì)劃籌資總額上限為6000 萬元，全額認(rèn)購中信建投好想你財(cái)富1 號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的次級份額。中信建投好想你財(cái)富1 號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃份額上限為1.8億份，按照2:1 的比例設(shè)立優(yōu)先級份額和次級份額，主要投資范圍為購買和持有公司股票，業(yè)績報(bào)酬為7.9%，公司控股股東石聚彬先生為優(yōu)先級份額、次級份額的權(quán)益實(shí)現(xiàn)提供擔(dān)保。該員工持股計(jì)劃存續(xù)期為24 個(gè)月，通過資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購公司股票的鎖定期不低于12 個(gè)月。我們認(rèn)為公司新任高管及業(yè)務(wù)部門核心管理人員均參與此次計(jì)劃，能夠有效地實(shí)現(xiàn)管理者與股東利益的統(tǒng)一，從而更好地激發(fā)企業(yè)活力，為公司的順利轉(zhuǎn)型提供更加充足的動力。
    四輪驅(qū)動謀發(fā)展，O2O 是未來重要方向。公司在渠道上確立“專賣店+互聯(lián)網(wǎng)+商超+流通”四輪驅(qū)動的模式，其中我們認(rèn)為“專賣店+互聯(lián)網(wǎng)”的O2O模式是未來的重要方向。公司定增擬籌資不超過8.67 億元用于智慧門店和云商城的建設(shè)，全面打造O2O 模式。智慧門店包括四種各具特色的門店類型，即好想你紅棗旗艦店、好想你生活家健康零食店、好想你O2O 移動連鎖店和想你好食養(yǎng)生活館，主要覆蓋到大型社區(qū)，通過互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，更加深度地構(gòu)建好想你大健康食養(yǎng)生態(tài)圈，提升用戶體驗(yàn)，從而提高消費(fèi)者粘性。云商城體系包括自有商城、第三方電商平臺、移動商城等，公司通過線上端的打造，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)、會員、人流量、倉儲等方面的全渠道打通，提升整體運(yùn)營效率。我們認(rèn)為公司智慧門店和云商城的打造能夠更好地提升公司的品牌形象和地位，有效提高公司收入水平。
    品類由單一紅棗向其他健康食品拓展，轉(zhuǎn)型大健康服務(wù)商。公司原來只做單一紅棗產(chǎn)品，但在經(jīng)營過程中發(fā)現(xiàn)單一紅棗難以支撐門店，單店盈利模式很難持續(xù)，便逐步將產(chǎn)品品類向枸杞、核桃等方向延伸，公司此次智慧門店的打造，將繼續(xù)推進(jìn)好想你從單一品類生產(chǎn)銷售商向紅棗產(chǎn)品、健康零食、食療食養(yǎng)等個(gè)性化服務(wù)的大健康服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步擴(kuò)展產(chǎn)品品類，增加客流量，提升公司的整體盈利能力及核心競爭力。
    盈利預(yù)測與投資建議。我們認(rèn)為員工持股計(jì)劃的實(shí)施有利于推動公司轉(zhuǎn)型成功，預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 分別為0.39/0.47/0.56 元，給予公司2016 年2.5xPS，對應(yīng)目標(biāo)市值37.05 億元，目標(biāo)價(jià)25.10 元，增持評級。
    主要不確定因素。智慧門店項(xiàng)目推廣不達(dá)預(yù)期，食品安全問題。