>> 廣發(fā)證券-赤峰黃金(600988)公告點評：大股東再度增持，信心百倍-150720
| 上傳日期： |
2015/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，宋小慶，吳怡平 |
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本次增持后，趙美光及其一致行動人合計持有公司股份2.89 億股，占公司總股本的40.48%。2015 年5 月21 日，趙美光先生已經(jīng)于二級市場增持218 萬股，因此我們認(rèn)為本次大股東再度出手增持，彰顯對公司未來發(fā)展信心，對二級市場投資具備較大指導(dǎo)意義。
全面進(jìn)軍再生資源，政策紅利不斷
2015 年，公司先后收購雄風(fēng)環(huán)保和廣源科技2 家再生資源企業(yè)。雄風(fēng)環(huán)保是國內(nèi)有色金屬冶煉渣資源化龍頭企業(yè)，安徽廣源科技是享受國家廢舊電器電子產(chǎn)品補貼基金的領(lǐng)先拆解企業(yè)。2015 年以來，再生資源政策紅利不斷：廢舊電器電子產(chǎn)品基金補貼目錄擴(kuò)容（5 種至14 種）、產(chǎn)品增值稅即征即退（30%）、所得稅按收入90%計征。受益相關(guān)政策紅利，公司再生資源業(yè)務(wù)未來市場整合及發(fā)展空間廣闊，盈利增速可期。
雄風(fēng)攜手廣源，瞄準(zhǔn)萬億藍(lán)海
根據(jù)國家規(guī)劃，2015 年我國冶煉渣綜合利用量將到達(dá)3.3 億噸，以每噸價值5000 元估算，市場空間將超1.5 萬億。公司全資子公司雄風(fēng)環(huán)保是國內(nèi)有色冶煉渣資源化龍頭企業(yè)，擁有齊全的危廢處理牌照和先進(jìn)的資源化、無害化處理工藝；未來有望攜手安徽廣源科技，以電子廢棄物為入口進(jìn)入制造業(yè)危險廢物處置領(lǐng)域（資源化及無害化），成長空間進(jìn)一步被打開。
給予“買入”評級
預(yù)計公司2015-2017 年EPS 為0.50 元、0.60 元、0.64 元，對應(yīng)動態(tài)PE為29 倍、24 倍、22 倍。鑒于公司布局礦渣無害化藍(lán)海市場，未來成長空間廣闊，且盈利增長確定性較高，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
收購進(jìn)程的不確定性；制造業(yè)及工礦業(yè)危廢處置需求釋放晚于預(yù)期
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