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    2．我們的分析與判斷
    （一）、公司或是集團(tuán)河北合作協(xié)議項(xiàng)目的實(shí)施主體
    國家電投集團(tuán)在河北省的項(xiàng)目絕大部分都是由集團(tuán)河北公司來實(shí)施，因此我們認(rèn)為集團(tuán)與河北省的合作將主要由河北公司來具體協(xié)商，如河北公司與承德市政府簽訂的《國家電投承德廟宮抽水蓄能電站項(xiàng)目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。這是集團(tuán)和河北省簽訂合作協(xié)議后對(duì)水電項(xiàng)目的嘗試。廟宮抽水蓄能電站初步設(shè)計(jì)裝機(jī)容量為90 萬千瓦，投資約50 億元，建成后年平均發(fā)電量約16 億千瓦時(shí)。鑒于河北公司與東方能源實(shí)際上是“兩塊牌子、一套人馬”，前者資產(chǎn)也已托管于后者，我們認(rèn)為集團(tuán)在河北簽訂的一系列項(xiàng)目或?qū)⒂晒緛硗顿Y建設(shè)并具體實(shí)施。
    （二）、發(fā)展清潔能源的定位明確 成長(zhǎng)空間有保證
     集團(tuán)與河北省簽訂的清潔高效熱電、新能源、水電、核電等核心業(yè)務(wù)與公司發(fā)展戰(zhàn)略一致。此次簽訂的合作協(xié)議保證了公司未來的成長(zhǎng)空間。
    （三）、集團(tuán)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化，公司資產(chǎn)注入可能性大
    國家電投重組后首次召開工作會(huì)議，董事長(zhǎng)王炳華表示要“調(diào)整聚焦，集中力量發(fā)展核心業(yè)務(wù)”、“要用好資本市場(chǎng)，加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化”。我們認(rèn)為未來集團(tuán)將通過將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步注入上市公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化率的快速提升。
    3．投資建議
    從東方能源自身來看，重組后公司熱電貢獻(xiàn)3.5-4.0 億元，光伏按照全年運(yùn)行250MW 約貢獻(xiàn)1.4 億元，加上公告的法院仲裁收益0.14 億元，以及老熱電廠停產(chǎn)減虧及補(bǔ)貼后 利潤(rùn)或超5 億元，對(duì)應(yīng)增發(fā)后153+13=166 億市值，僅約33 倍。公司兼具京津冀協(xié)同發(fā)展、國企改革、光伏風(fēng)電運(yùn)營(yíng)以及核電等多重主題，維持“推薦”評(píng)級(jí)。