>> 川財(cái)證券-怡亞通(002183)深度研究-華麗轉(zhuǎn)身的前夜-商業(yè)模式、安全邊際和市...-150727
| 上傳日期： |
2015/7/29 |
大小： |
616KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳諍嫻 |
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安全邊際的來源為已有成熟商業(yè)模式估值之加總：考量現(xiàn)階段380 業(yè)務(wù)、O2O 金融、終端傳媒和供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式成熟且均已貢獻(xiàn)利潤，我們認(rèn)為安全邊際來源于這四項(xiàng)業(yè)務(wù)估值之加總。
安全邊際為624 億，2020 年估值萬億：我們測算2015 年380 平臺估值450 億，O2O 金融估值23 億，終端傳媒估值101 億，供應(yīng)鏈金融估值50 億，加總得出安全邊際為624 億。展望后市，我們認(rèn)為隨業(yè)務(wù)規(guī)模拓展，以及宇商網(wǎng)和云微店的推進(jìn)，怡亞通的估值在2016 年有望升至2,429 億，至2020 年升至9,720 億。
重申「買入」的投資評級。
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