>> 招商證券-湯臣倍健（300146）主業(yè)恢復穩(wěn)健增長，健康產(chǎn)業(yè)布局逐漸清晰-150729
| 上傳日期： |
2015/7/30 |
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來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
董廣陽，楊勇勝 |
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其中Q2收入和利潤分別為5.99億元、2.12億元，分別增長29.74%和20.57%； Q2經(jīng)營凈現(xiàn)金流2.87億元，較Q1也有大幅好轉(zhuǎn)。整體公司主營業(yè)務重新恢復了穩(wěn)健增長。 新品加速布局細分領(lǐng)域，市場推廣力度提升。公司上半年相繼推出科學貴細藥材領(lǐng)導品牌"無限能"、定位于都市年輕人群的互聯(lián)網(wǎng)線上品牌"每日每加"以及專業(yè)運動營養(yǎng)品牌"GymMax健樂多"三大新品牌，并采取渠道多元化戰(zhàn)略，嘗試多渠道布局，品牌推廣投入相應增高，但全年會保持相對平穩(wěn)的占比（銷售費用的10%左右）。公司產(chǎn)品定位逐漸開始細分，切入專業(yè)市場，精準營銷，率先進入消費者心智，占據(jù)細分市場；公司已經(jīng)從提供標準化產(chǎn)品逐漸向精準化、專業(yè)化產(chǎn)品過渡，并通過多種渠道推廣，配合公司營養(yǎng)健康生態(tài)圈的建設。 主品牌和傳統(tǒng)渠道穩(wěn)健增長，細分領(lǐng)域新品牌和渠道多元化是未來方向。湯臣倍健主品牌依然貢獻公司收入的主要部分（占比超過90%），預計未來也將保持20-25%的穩(wěn)健增速，但健樂多產(chǎn)品經(jīng)過持續(xù)的爆發(fā)增長，今年上半年占比已接近10%。渠道方面，目前湯臣倍健主品牌仍以線下經(jīng)銷商為主，拓展藥店和商超（其中藥店占比超過90%），新品牌則是傾向于渠道多元化，多渠道布局。線上業(yè)務會是保健品未來的大勢所趨，未來公司線上業(yè)務無論是在公司內(nèi)部渠道占比還是在線上整體市場份額中都會不斷增加。預計公司未來會呈現(xiàn)出細分領(lǐng)域新品多元化、渠道多元化的多點開花局面。 健康管理產(chǎn)業(yè)布局逐漸清晰，消費者健康數(shù)據(jù)積累為個性化產(chǎn)品服務提供前提條件。公司上半年在健康管理布局方面相繼落地，無論是與平安健康互聯(lián)網(wǎng)開啟戰(zhàn)略合作、設立相互人壽保險，還是投資極簡時代、大姨嗎等移動app，公司均是以數(shù)據(jù)獲取為導向，通過細分領(lǐng)域的專業(yè)公司的用戶身體健康數(shù)據(jù)，為定制化產(chǎn)品做儲備。公司未來的發(fā)展方向是一手抓產(chǎn)品、一手抓服務，服務提升則是需要更貼近消費者，獲取消費者最有價值的數(shù)據(jù)信息，而目前公司的銷售模式獲取的碎片化零售數(shù)據(jù)是無法達到目標的，因此這些專業(yè)機構(gòu)的用戶數(shù)據(jù)獲取，即是公司健康管理平臺的重要布局。
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