>> 申萬宏源-大洋電機(002249)業(yè)績略顯平淡,期待下半年高增長-150730
| 上傳日期： |
2015/7/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
武夏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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上半年公司業(yè)績略顯平淡，營業(yè)收入增長未達預期。主要原因是空調電機市場整體低迷以及商用起動機與發(fā)電機市場下滑。此外報告期受大宗材料價格下降影響空調電機定價下調，而公司歷史存貨較多，去庫存化致使毛利率下降1.91 個百分點到 19.29%。
完成收購美國佩特來，壯大旋轉電器業(yè)務實力。繼2011 年收購蕪湖杰諾瑞， 2014 年完成北京佩特來收購后，2015 年上半年公司又成功收購美國佩特來100%股權，車輛旋轉電器業(yè)務實力不斷擴張。公司還設立了蕪湖佩特來電器有限公司，開發(fā)新的產品，填補市場空白，運用北京佩特來的品牌、技術優(yōu)勢，結合蕪湖杰諾瑞的精益制造能力，打造具有競爭優(yōu)勢的車輛旋轉電器供應及服務平臺。
期待新能源汽車相關業(yè)務拉動公司業(yè)績高增.報告期公司公告擬以35 億元價格收購上海電驅動，并配套融資25 億元，完成后將坐穩(wěn)新能源汽車電機驅動領域龍頭地位，雙方將在研發(fā)、供應鏈、客戶資源等多方面產生協(xié)同作用，受益于行業(yè)高速增長，該業(yè)務將成為未來公司業(yè)績增長重要支撐點。此外公司還積極開展新能源車輛、充電設備融資租賃業(yè)務，在公共服務領域創(chuàng)新性的推廣新能源汽車運營平臺。公司已在中山將這一模式實現(xiàn)，并逐步向珠三角城市乃至全國推廣。電機驅動和運營平臺業(yè)務將互相促進帶動公司新能源汽車板塊增長。
盈利預測與評級?？紤]收購上海電驅動和配套融資對經(jīng)營業(yè)績和股本影響，預測公司15-17年EPS 分別為0.20 元、0.25 元和0.33 元，對應PE 分別66.9、53 和40.5 倍，維持買入評級。
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