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    點評：
    新能源汽車快速放量，永磁電機需求旺盛。2015 年上半年，特斯拉累計銷量達到21537 輛，同比攀升54%；中國新能源汽車累計生產76223 輛和銷售72711 輛，同比分別增長2.5 倍和2.4 倍。
    新能源汽車產銷量快速增長，意味著新能源汽車正式進入放量階段。稀土永磁同步電機作為最主流的新能源汽車電機品種，按照每輛新能源汽車使用4-5kg 釹鐵硼來計算，在未來的2-3 年時間內，該領域的釹鐵硼需求在現(xiàn)階段200 噸左右快速增長到千噸級別。
    公司聯(lián)手日立金屬，布局新能源汽車磁材業(yè)務。公司同日立金屬共同出資10 億成立“日立金屬三環(huán)磁材（南通）有限公司”，產品主要面向新能源汽車電機磁材：首期產能目標為2000 噸/年， 2016年開始量產；二期根據行業(yè)成長和市場需求情況，產能可以擴建到6000 噸/年。公司一直是業(yè)內技術和研發(fā)實力領先的企業(yè)，在節(jié)能家電、風力發(fā)電、計算機硬盤驅動器、汽車電機、消費電子等高端領域均處于領先地位，此番聯(lián)手日立金屬，技術優(yōu)勢進一步得到強化。從公司與特瑞達斯公司簽訂的《采購合同》來看，公司的產品質量已經初步得到了美國新能源汽車制造商的認可，預計隨著新能源汽車的進一步放量，公司在該領域有望斬獲更多訂單。
    投資建議與評級。未來三年，在新能源汽車放量、汽車電子助力轉向系統(tǒng)滲透率提高、消費電子更新?lián)Q代等需求的帶動下，釹鐵硼行業(yè)預計將保持5%-10%行業(yè)增速。公司作為國內最大的釹鐵硼生產商，持續(xù)通過調整自身產能結構，積極應對行業(yè)的發(fā)展和變化，但考慮到隨著海外專利逐步失效，產品的價格戰(zhàn)將會加劇，可能在一定程度上會影響公司的毛利率情況。我們預計公司2015-2017 年的EPS 分別為0.32、0.34、0.36。我們維持公司增持評級。
    風險提示：海外業(yè)務風險加劇，毛利率下滑；稀土價格快速下滑帶來減值損失。