>> 華泰證券-金發(fā)科技（600143）中報點評：上半年實現(xiàn)穩(wěn)健增長，新興業(yè)務穩(wěn)步推進-150811
| 上傳日期： |
2015/8/11 |
大小： |
450KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉曦 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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其中Q2實現(xiàn)收入41.3億元，同比下降0.7%；實現(xiàn)凈利潤2.12億元，同比增30.7%，EPS為0.083元。
點評：
上半年實現(xiàn)穩(wěn)健增長，盈利水平有所提升。上半年公司共實現(xiàn)產品銷售47.05萬噸，同比增長9.3％；實現(xiàn)營業(yè)收入76.46億元，比上年同期增長2.1％（受油價下跌影響產品價格有所回落），總體實現(xiàn)穩(wěn)健增長；相應地，公司主要產品盈利水平均有不同程度的上升，其中增韌樹脂、增強樹脂毛利率分別為16.9%、19.2%，同比分別提升3.0、2.5pct。
新產品開拓穩(wěn)步推進。上半年公司在特種工程塑料、完全生物降解塑料、碳纖維及其復合材料等應用研究方面取得顯著進展，開發(fā)出了一批性能優(yōu)異、技術先進的產品，并已應用于高端設備、現(xiàn)代農業(yè)、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，進一步拓展了應用領域。
新興業(yè)務模式逐步清晰。目前公司供應鏈管理及相關業(yè)務正穩(wěn)步推進：1）異地交割、倉單竄換等供應鏈管理業(yè)務已正式上線，目前運行情況良好；2）供應鏈金融業(yè)務目前也已同步開展且進度超預期；后續(xù)這一依托期貨（與大商所合作關系）建立的交易平臺，其品類和參與者類型將逐步豐富，最終形成以聚丙烯、聚乙烯為核心，囊括相關配套材料、助劑等的一站式采購平臺，增強對中小企業(yè)的吸引力并實現(xiàn)導流，進而為其增值服務奠定基礎。
公司前期公告參股設立信用保險公司，加之其發(fā)起設立的民營銀行也處于申報過程中，其供應鏈金融相關業(yè)務板塊正日趨完善。
維持“買入”評級。公司傳統(tǒng)業(yè)務改性塑料步入盈利上行周期，新材料業(yè)務蓄勢待發(fā)，且存在外延式發(fā)展的預期，其供應鏈金融相關業(yè)務模式逐步清晰、想象空間廣闊；本次擬發(fā)起設立民營銀行將有助于公司金融板塊布局的完善和多業(yè)務的協(xié)同；近期公司高管連續(xù)在二級市場大比例增持顯示出其對公司后續(xù)發(fā)展的信心，我們維持公司2015、2016年EPS分別為0.36、0.48元的預測，維持“買入”評級。
風險提示：新業(yè)務發(fā)展不及預期風險，下游需求下滑風險，民營銀行審批進展低于預期風險。
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