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截至2015年6月30日，公司總資產(chǎn)3647.95億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)477.71億元。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.04元（含稅）。
    自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)爆發(fā) 托管業(yè)務(wù)保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)
    報(bào)告期內(nèi)公司抓住上半年股債雙牛的機(jī)遇，通過不斷發(fā)債加杠桿的方式擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，公司股基交易量和兩融業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)331.14%，融資融券累計(jì)利息凈收入同比增長(zhǎng) 310.91%、傭金凈收入同比增長(zhǎng)847.95%。報(bào)告期內(nèi)公司成立資產(chǎn)管理子公司，業(yè)務(wù)模式更為靈活，資產(chǎn)管理規(guī)模較2014年末增長(zhǎng)近60%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了221.93%。公司證券投資業(yè)務(wù)在上半年順應(yīng)行情，積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，并通過加大債券投資的杠桿大幅提升投資規(guī)模，收入增速顯著，自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)投資收益同比增長(zhǎng)850.77%。公司投行業(yè)務(wù)秉承此前優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)完成21家股權(quán)主承銷項(xiàng)目，58家債券主承銷項(xiàng)目，債券承銷規(guī)模大幅提升，已經(jīng)超越去年全年水平，債券承銷金額同行業(yè)排名第二，其中資產(chǎn)支持證券承銷金額達(dá)155 億元，行業(yè)排名第一，投行業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)118.68%。公司在報(bào)告期內(nèi)積極開拓場(chǎng)外做市、掛牌和柜臺(tái)產(chǎn)品；托管和金融服務(wù)外包產(chǎn)品數(shù)量已超過 3000只，規(guī)模已突破 4600億元，較 2014 年年末增長(zhǎng)近 4 倍，行業(yè)排名第一。公司私募托管業(yè)務(wù)已經(jīng)在業(yè)內(nèi)形成了極強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。
    投資策略
    公司綜合實(shí)力居上市券商前列，兼具良好的基本面和成長(zhǎng)性。上半年公司準(zhǔn)確把握行情變化，通過大規(guī)模發(fā)行債券提高公司杠桿水平，證券投資、信用交易業(yè)務(wù)、債券承銷等業(yè)務(wù)均順應(yīng)市場(chǎng)行情取得了顯著的增長(zhǎng)。公司經(jīng)營(yíng)思維活躍，業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面一直走在行業(yè)前列。投行業(yè)務(wù)、私募托管等業(yè)務(wù)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，場(chǎng)外業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)的逐步構(gòu)建也將為公司未來提供更多的盈利渠道，我們認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，業(yè)績(jī)具備較高的成長(zhǎng)性，繼續(xù)看好招商證券在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面的能力以及公司未來的成長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)公司2015年EPS為1.99元，2016年EPS為2.41元，維持公司買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新不及預(yù)期