>> 中銀國(guó)際-長(zhǎng)白山(603099)業(yè)績(jī)明顯改善,冰雪項(xiàng)目蘊(yùn)含潛力-150814
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2015/8/19 |
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點(diǎn)評(píng)：
1.旅游客運(yùn)受益于壟斷優(yōu)勢(shì)，分享長(zhǎng)白山景區(qū)客流紅利。2015 年上半年長(zhǎng)白山旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)收6,017.8 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30%；旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)占營(yíng)收的比重達(dá)到94.7%。長(zhǎng)白山在景區(qū)內(nèi)旅游客運(yùn)線路處于壟斷地位，2014 年8 月起，取得了景區(qū)交通運(yùn)營(yíng)線路20 年的經(jīng)營(yíng)權(quán)，在長(zhǎng)白山景區(qū)內(nèi)的旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)屬于獨(dú)家經(jīng)營(yíng)。長(zhǎng)白山也是目前長(zhǎng)白山保護(hù)開發(fā)區(qū)內(nèi)唯一獲得交通運(yùn)輸主管部門批準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)景區(qū)外的環(huán)長(zhǎng)白山旅游快線（連接了長(zhǎng)白山西景區(qū)、北景區(qū)及景區(qū)外的部分景點(diǎn)和長(zhǎng)白山機(jī)場(chǎng)等客源集中地），線路經(jīng)營(yíng)期限從2011 年10 月11 日至2015 年10 月10 日；個(gè)體經(jīng)營(yíng)的出租車是旅游快線的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，長(zhǎng)白山的旅游快線相比出租車具有較強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。2014 年長(zhǎng)白山景區(qū)客流193.4 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)22.9%，其中，北景區(qū)客流137.4 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)23.35%；西景區(qū)客流56 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)26.7%，長(zhǎng)白山旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)將受益長(zhǎng)白山景區(qū)客流快速增長(zhǎng)。
2.充分利用資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)軍溫泉酒店業(yè)。長(zhǎng)白山打造以溫泉為主題的多功能長(zhǎng)白山旅游特色品牌，完善旅游產(chǎn)業(yè)鏈條，促進(jìn)長(zhǎng)白山旅游由“觀光旅游型”向“休閑度假型”的轉(zhuǎn)變。公司斥資6 億元（投資額調(diào)整）建設(shè)的長(zhǎng)白山溫泉皇冠假日酒店已經(jīng)封頂，建成后有望成為公司新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。長(zhǎng)白山全資子公司藍(lán)景溫泉公司擁有的溫泉位于長(zhǎng)白瀑布北約900 米，在落筆峰北側(cè)石堆下側(cè)，分布面積達(dá)1,000 平方米，是水量較大、分布較廣的溫泉群。根據(jù)《吉林省長(zhǎng)白山聚龍泉地?zé)豳Y源調(diào)查評(píng)價(jià)報(bào)告》，該溫泉地下熱水資源熱儲(chǔ)溫度147℃，地表水溫為78℃，屬中低溫?zé)崴偷責(zé)崽铮捎糜诓膳?、醫(yī)療、洗浴、溫室等多種用途。目前，藍(lán)景溫泉公司獨(dú)家擁有該溫泉的采礦權(quán)。
3.冬奧會(huì)成功申辦催化，吉琿高鐵帶動(dòng)長(zhǎng)白山周邊游。北京-張家口冬奧會(huì)申辦成功，有望刺激國(guó)民冰雪游及冰雪運(yùn)動(dòng)熱情，帶動(dòng)長(zhǎng)白山景區(qū)旅游客流增長(zhǎng)。長(zhǎng)白山收入季節(jié)性波動(dòng)明顯，70%以上收入來(lái)自3 季度，長(zhǎng)白山冰雪游升溫或?qū)⑻嵘究土鳌?015 年8 月5 日，吉琿高鐵試運(yùn)行，該線路沿線經(jīng)過(guò)的地區(qū)擁有長(zhǎng)白山、松花湖、拉法山等眾多風(fēng)景名勝，有效縮短長(zhǎng)白山至周邊景區(qū)的路途時(shí)間，豐富旅游線路，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)客流快速增長(zhǎng)。
4.投資建議：按照2015 年8 月7 日的收盤價(jià)計(jì)算，公司總市值60.75 億，流通市值15.19 億，市值比較小，彈性相對(duì)較大。長(zhǎng)白山相比黃山、峨眉山，開發(fā)不足導(dǎo)致景區(qū)客流基數(shù)較低，進(jìn)一步開發(fā)潛力巨大。公司也有望受益于冬奧會(huì)成功申辦帶來(lái)的冰雪運(yùn)動(dòng)熱情，提升淡季客流，建議投資者關(guān)注。
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