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公司與實際控制人中國信達(dá)及關(guān)聯(lián)方信達(dá)資本簽署了《寧波寶能信投資合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，共同發(fā)起設(shè)立基金。基金認(rèn)繳總規(guī)模28.01億元，公司作為該基金有限合伙人認(rèn)繳5000 萬元，占認(rèn)繳總額1.79%，；中國信達(dá)作為該基金有限合伙人認(rèn)繳27.5 億元，占認(rèn)繳總額98.18%，基金將以股權(quán)和債權(quán)形式投資于深圳市中林科技產(chǎn)業(yè)園南區(qū)項目。我們認(rèn)為，公司此次與大股東成立地產(chǎn)基金，將加深公司與中國信達(dá)的業(yè)務(wù)協(xié)同，促進(jìn)公司“金融地產(chǎn)”業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。
    定增保障公司快速發(fā)展。公司6 月份發(fā)布了非公開發(fā)行A 股股票方案，擬發(fā)行不超過2.39 億股股票，價格不低于8.37 元/股，募集資金不超過20 億元，用于合肥信達(dá)天御、重慶濱江藍(lán)庭以及寧波格蘭郡庭一期項目建設(shè)。公司財務(wù)一直較為穩(wěn)健，依托大股東的雄厚實力，公司在融資渠道和融資成本方面也享有優(yōu)勢。公司自2008 年借殼上市以來這是首次進(jìn)行非公開發(fā)行。公司自上市以來不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，近幾年在房地產(chǎn)行業(yè)下行的背景下，公司地產(chǎn)項目銷售卻逆市增長。我們認(rèn)為，此次非公開發(fā)行A 股將支持公司業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較快增長。
    盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計公司公司2015-2016 年營業(yè)收入分別為68.90 億元和131.62 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.67 元和0.84 元，對應(yīng)PE 分別為11.9X 和9.5X ，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。