>> 群益證券-華錄百納(300291)1H15增38%,綜藝、體育有望持續(xù)發(fā)力-150819
| 上傳日期： |
2015/8/21 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
胡嘉銘 |
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此報告為加密報告 |
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因藍色火焰并表使得公司上半年營收規(guī)模大幅增加。但凈利潤增速未能達到40%-70%預(yù)告的下限，業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期。
公司積極推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，強化“內(nèi)容、媒體和客戶”三輪互動，打造綜合性文化傳媒集團。公司在綜藝和體育領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，有望成為公司未來業(yè)績增長的重要看點。我們預(yù)計公司15-16年凈利潤為3.68億元和4.52億元，YOY增長146%和23%，每股EPS為0.52元和0.64元，股價對應(yīng)16年P(guān)E 51倍， 繼續(xù)給予“持有”的投資建議。
1H15凈利增37.74%：2015上半年公司實現(xiàn)營收8.76億元，同比增長300%，凈利潤6237萬元，同比增長37.74%。2Q15實現(xiàn)營收3.93億元，同比增長242%，凈利潤3858萬元，同比增長29.81%。因藍色火焰并表使得公司上半年營收規(guī)模大幅增加。但凈利潤增速未能達到40%-70%預(yù)告的下限，業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期。
電視欄目挑大梁，持續(xù)增長可期：上半年公司文化內(nèi)容制作運營收入5.65億元，同比增長163.63%。主要來自于電視欄目《前往世界的盡頭》、《最美和聲》和《造夢者》，以及電視劇《桃花運》和《秀才遇到兵》的首輪發(fā)行收入。8月開播的《女神新裝》有望再創(chuàng)佳績。公司引入韓國MBC電視臺前娛樂部長金牌綜藝制作人金榮希為核心的綜藝制作團隊，打造國際領(lǐng)先的電視欄目創(chuàng)意與制作公司，和中國的現(xiàn)象級綜藝節(jié)目。此次合作可以提升公司綜藝的研發(fā)和制作能力，未來電視欄目業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長。
戰(zhàn)略進入體育產(chǎn)業(yè)：公司高調(diào)進入體育產(chǎn)業(yè)，圍繞體育營銷、自有IP和體育電視傳媒運營這三大模式，致力于打造國內(nèi)領(lǐng)先的體育營銷、賽事運營和體育傳媒平臺。繼成立體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司，獲得歐籃冠軍聯(lián)賽在國內(nèi)的獨家經(jīng)營權(quán)之后，又拿下張家口“極限冰雪嘉年華”項目，有望借力2022冬奧會，開展冰雪產(chǎn)業(yè)品牌賽事領(lǐng)域的合作。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司15-16年實現(xiàn)凈利3.68億元和4.52億元，YOY增長146%和23%。按最新股本計算，每股EPS為0.52元和0.64元。
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