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其中2015Q2 實(shí)現(xiàn)收入5.5 億，同比增長(zhǎng)19.7%；歸母凈利潤(rùn)6759 萬元，同比增長(zhǎng)15.3%，扣非歸母凈利潤(rùn)3900 萬元，同比下滑33%， EPS 為0.1 元。公司預(yù)計(jì)2015 年1-9 月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0-20%，凈利潤(rùn)變動(dòng)范圍為2.8-3.31 億元。
    中報(bào)毛利率提高3.5pct，期間費(fèi)用率提升3.3pct，資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)健。上半年公司毛利率穩(wěn)步提升3.5pct 至48.3%，銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別提升2pct 和1.3pct 至23.9%和8.8%。2015H1 公司存貨為6.1 億，較年初同比下滑2337 萬元，應(yīng)收賬款為2.2 億，較年初增長(zhǎng)8653 萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為7059 萬元，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。
    產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動(dòng)，大家居轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略初見成效，未來將加快資本運(yùn)作步伐。（1）從產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、渠道、信息化系統(tǒng)等方面全面提升零售能力，從家紡轉(zhuǎn)型大家居：15 年4 月訂貨會(huì)公司已經(jīng)全面推出大家居全品類系列產(chǎn)品，上海地區(qū)羅萊品牌專賣店逐漸轉(zhuǎn)型家居店，羅萊KID 家居生活體驗(yàn)館五角場(chǎng)門店已開業(yè)打造全新家庭購物體驗(yàn)，高性價(jià)比品牌LACASA 樂優(yōu)家穩(wěn)步向中低端市場(chǎng)滲透，上海地區(qū)試錯(cuò)店相繼開出。我們預(yù)計(jì)下半年公司仍將陸續(xù)與優(yōu)質(zhì)加盟商簽約推進(jìn)終端直營(yíng)化并逐漸向三四線城市滲透。（2）投資并購全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源，積極拓展健康智能家居領(lǐng)域：公司上半年已與艾瑞資管、戈壁創(chuàng)贏分別成立互聯(lián)網(wǎng)投資基金專注互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略，與加華裕豐共同發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金聚焦行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；公司已經(jīng)成立智能家居科技公司，并與深圳和而泰達(dá)成戰(zhàn)略合作共同開發(fā)研究臥室智能家居和家庭大健康產(chǎn)品，此外公司還攜手京東，投資深圳邁迪加（持股21.17%，第一大股東），在大數(shù)據(jù)、金融渠道、智能消費(fèi)電子產(chǎn)品等方面達(dá)成合作共同開拓智能家居產(chǎn)業(yè)鏈。公司賬上可動(dòng)用資金月11.5 億（6 億現(xiàn)金+5.5 億理財(cái)），股份轉(zhuǎn)讓給創(chuàng)二代為公司注入新血液，作為家紡龍頭轉(zhuǎn)型動(dòng)力強(qiáng)。
    公司是家紡龍頭企業(yè)之一，產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動(dòng)、家紡轉(zhuǎn)大家居戰(zhàn)略明確，智能家居方面布較有優(yōu)勢(shì)，未來將打造互聯(lián)網(wǎng)+家居立體生態(tài)圈，維持買入評(píng)級(jí)。我們維持15-17 年EPS 為0.65/0.77/0.88 元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)PE 為27/23/20 倍，考慮到公司賬上可動(dòng)用資金多，未來有在產(chǎn)業(yè)鏈上下游持續(xù)并購預(yù)期，維持買入評(píng)級(jí)。