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報(bào)告期間業(yè)績(jī)好于預(yù)期，首先因?yàn)槲覈?guó)風(fēng)電行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，風(fēng)電開(kāi)發(fā)商加大投資力度；其次受上網(wǎng)電價(jià)預(yù)期調(diào)整影響，去年下半年搶裝現(xiàn)象持續(xù)；再次旺盛的市場(chǎng)需求，直接帶動(dòng)公司銷售量和EPC業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。
    隨著正式進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段的風(fēng)電容量增加，本期實(shí)現(xiàn)發(fā)電量較去年同期增長(zhǎng)明顯。展望未來(lái)，我國(guó)作為世界最大的能源生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，近年來(lái)新能源在我國(guó)發(fā)展十分迅速，“十三五”規(guī)劃新能源目標(biāo)上調(diào)基本確定，風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到2.5億-2.8億千瓦，公司作為行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者，盈利有望持續(xù)高增長(zhǎng)。
    預(yù)計(jì)公司15 、16 年?duì)I收236.06 億元(YOY+33.3%) 、282.77 億元(YOY+19.8%)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.50億元(YOY+66.7%)、36.37億元(YOY+19.2%)，EPS1.13、1.35元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15、16年動(dòng)態(tài)PE 為13X、11X，公司作為最具競(jìng)爭(zhēng)力的風(fēng)電全生命周期開(kāi)發(fā)企業(yè)投資價(jià)值凸顯，維持“買入”建議。
    業(yè)績(jī)超預(yù)期，未來(lái)增長(zhǎng)可持續(xù)：H1，公司風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及零部件銷售收入80.28 億元（YOY+117.3%），售出機(jī)組裝機(jī)容量2.1GW(YOY+122.3%),風(fēng)電服務(wù)營(yíng)收4.53 億元（YOY+86.76%），風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)8.35 億元（YOY+60.43%）。受益于上半年風(fēng)電行業(yè)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，行業(yè)投資不斷加大，同時(shí)受上網(wǎng)電價(jià)預(yù)期影響，市場(chǎng)出現(xiàn)搶裝現(xiàn)象，市場(chǎng)的旺盛需求，帶動(dòng)公司銷售高速增長(zhǎng)，未來(lái)營(yíng)收有望持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，政策利好不斷：近期（15.428）國(guó)家能源局公布第五批核準(zhǔn)計(jì)劃共計(jì)3400 萬(wàn)千瓦，為前歷次最高核準(zhǔn)容量（前四次分別為：2683、2528、2797、2760 萬(wàn)千瓦），市場(chǎng)預(yù)期， “十三五”風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到2.5 億-2.8 億千瓦。目前國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)風(fēng)電幷網(wǎng)消納，確保風(fēng)電等清潔能源優(yōu)先上網(wǎng)和全額收購(gòu)，利好政策出臺(tái)緩解不斷增長(zhǎng)的裝機(jī)容量給風(fēng)電消納帶來(lái)持續(xù)壓力，提高風(fēng)電消納能力保障清潔能源高效利用。在風(fēng)電管理上繼續(xù)減政放權(quán)，調(diào)動(dòng)地方政府和企業(yè)發(fā)展風(fēng)電的積極性，激發(fā)市場(chǎng)活力、促進(jìn)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。政府擇優(yōu)補(bǔ)貼，通過(guò)財(cái)政資金支持促進(jìn)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新。
    行業(yè)份額持續(xù)第一，在手訂單豐富：公司作為行業(yè)龍頭，根據(jù)中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，15 年上半年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)5474 臺(tái)，裝機(jī)容量為1010 萬(wàn)千瓦，同比增速40.8%，公司實(shí)現(xiàn)新裝機(jī)208.2 千瓦，占比行業(yè)第一。
    截至2015 年6 月30 日，公司待執(zhí)行總量7894.00MW，中標(biāo)未簽訂單總量為4323.00MW，訂單合計(jì)為12217.00MW.隨著行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，作為行業(yè)龍頭，公司市場(chǎng)份額有望持續(xù)擴(kuò)大，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。
    盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司15、16 年分別實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.50 億元(YOY+66.7%)、36.37 億元(YOY+19.2%)，EPS1.13、1.35 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15、16 年動(dòng)態(tài)PE 為13X、11X，公司作為最具競(jìng)爭(zhēng)力的風(fēng)電全生命周期開(kāi)發(fā)企業(yè)投資價(jià)值凸顯，維持“買入”建議。