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考慮市場(chǎng)整體估值中樞下移，參考相對(duì)估值法，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至45 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    傳統(tǒng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，外延并購(gòu)與合作效果顯著。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.64 億元，同比增長(zhǎng)77.83%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4329 萬元，同比增長(zhǎng)55.03%，符合市場(chǎng)預(yù)期。受益行業(yè)景氣度持續(xù)和公司并購(gòu)速度加快，多地醫(yī)院客戶數(shù)量增加，收入保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。費(fèi)用率方面，考慮報(bào)表合并和新業(yè)務(wù)拓展因素，預(yù)計(jì)費(fèi)用率全年保持高位。
    發(fā)力補(bǔ)足用戶短板，加緊落地健康服務(wù)。以用戶為核心的“醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)+”健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模將達(dá)到8 萬億元以上，醫(yī)療需求將拓展為健康需求。公司戰(zhàn)略合作樂視網(wǎng)、阿里健康、吉林省衛(wèi)生信息學(xué)會(huì)、邵逸夫醫(yī)院，補(bǔ)足公司在C 端（患者端）互聯(lián)網(wǎng)流量的弱環(huán)。公司還通過參股上海好醫(yī)通11.7%的股權(quán)直接帶來用戶入口的增長(zhǎng)，在B端積累優(yōu)質(zhì)合作伙伴的同時(shí)又獲得了大量C 端流量，B（醫(yī)院端）+B（第三方服務(wù)商）2C 的模式將建立起更廣泛的生態(tài)聯(lián)接，對(duì)公司后續(xù)針對(duì)患者痛點(diǎn)為核心的健康管理類產(chǎn)品打下良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
    加速HIS 端口資源囤積，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療戰(zhàn)略加速落地。以外延為抓手，公司市場(chǎng)份額15 年有望實(shí)現(xiàn)翻倍。公司以HIS 端為基礎(chǔ)全方位布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域。其中商?？刭M(fèi)業(yè)務(wù)，是最大看點(diǎn)。目前，公司市場(chǎng)份額超過半數(shù)，近期平臺(tái)已經(jīng)上線，后期實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)值得期待。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)，控費(fèi)業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。