>> 招商證券-寶勝股份（600973）業(yè)績平穩(wěn)增長，入列中航工業(yè)資本運作加速-150827
| 上傳日期： |
2015/8/28 |
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強烈推薦 |
作者： |
王超 |
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公司主要產(chǎn)品裸導(dǎo)體及其制品、電力電纜、電氣裝備用電纜和通信電纜及光纜的營業(yè)收入分別同比增長17.71%、3.42%、-7.72%、49.61%；毛利率分別為1.66%、12.54%、14.35%和38.22%，同比增長0.9%、1.4%、-1.1%和-9.64%。公司加大了營銷力度，銷售費用同比增長33.62%，憑借在電纜行業(yè)內(nèi)質(zhì)量、品牌、規(guī)模的優(yōu)勢，繼續(xù)提高在傳統(tǒng)電網(wǎng)、軌道交通、能源等市場的市場份額。
2、堅定實施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，加快航空航天等高端特種電纜研發(fā)力度公司在低端電纜產(chǎn)業(yè)面臨激烈競爭，轉(zhuǎn)型升級需求迫切，期內(nèi)公司加大了研發(fā)力度主攻航空航天、新能源、核電、海底電纜等高端特種電纜和裝備電纜市場的開拓。產(chǎn)品研發(fā)方面，獲授權(quán)專利9 項，其中“AP1000 核電站1 區(qū)電纜用無鹵低煙阻燃雙層絕緣之內(nèi)層材料及制備方法”為發(fā)明專利；獲省高新技術(shù)產(chǎn)品證書4項；寶勝科技電纜城方面電纜系統(tǒng)項目以及柔性防火電纜項目正在陸續(xù)實施，其中特種電纜智能生產(chǎn)車間獲“第一批江蘇省示范智能車間”稱號；海洋工程、艦船及變頻器用特種電纜項目正在實施；電線電纜研發(fā)檢測中心項目建設(shè)處于籌備實施。航空電纜方面，因技術(shù)要求極高目前全部采購進口耐克森的產(chǎn)品。寶勝入列中航工業(yè)后，加快了航空電纜研發(fā)進度，未來成品達標(biāo)將實現(xiàn)國產(chǎn)化代替成為航空電纜主要供應(yīng)商，對應(yīng)約15 億元的市場空間和超過60%的毛利水平， 此類高端電纜產(chǎn)品附加值和利潤高，將增強公司的盈利能力和市場空間。
3、入列中航工業(yè)，資本運作提速打造電力電氣上市公司平臺
公司已入列中航工業(yè)，在市場非理性下跌時，位列中航旗下21 家上市公司增持名單之中，后續(xù)將由中航工業(yè)統(tǒng)籌資本運作。期內(nèi)，公司已經(jīng)受托托管存在同業(yè)競爭的西安飛機工業(yè)亨通航空電子有限公司52%股權(quán)。我們認為，中航工業(yè)的每一個上市公司是一個專業(yè)方向的上市平臺，后續(xù)公司將明確中航系電力電氣上市平臺的定位，相關(guān)資產(chǎn)將逐步注入；同時，根據(jù)中航旗下上市公司統(tǒng)一命名規(guī)則，公司可能改名以提高公眾對公司軍工屬性的認可。傳統(tǒng)電纜行業(yè)方面，行業(yè)集中度非常低，全國排名前三的企業(yè)各自市場占有率只有約1%，行業(yè)進入整合期。
公司規(guī)模位列行業(yè)前茅，期內(nèi)定向增發(fā)收購東莞日新傳導(dǎo)運作已經(jīng)完成資產(chǎn)評估，我們預(yù)計公司后續(xù)并購步伐將加速，利用規(guī)模優(yōu)勢以及中航背景繼續(xù)推進資本運作提高競爭優(yōu)勢。
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