>> 興業(yè)證券-新開源（300109）點評：精準醫(yī)療領航者-150831
| 上傳日期： |
2015/8/31 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
向軍 |
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公司成立了醫(yī)療管理平臺，未來對呵爾醫(yī)療、三濟生物、晶能生物在渠道、技術上實現(xiàn)更多的協(xié)同整合。 公司傳統(tǒng)主業(yè)保持較快增長，新品歐瑞茲和雅瑞茲提供業(yè)績彈性。傳統(tǒng)業(yè)務PVP去年貢獻約3000多萬利潤，今年預計保持穩(wěn)定增長。歐瑞茲是公司PVP系列的新產品，目前全球僅有三家廠商掌握了該產品的研發(fā)工藝，公司的工藝路徑采用非苯溶劑，產品性能更優(yōu)，目前已有較為成熟的客戶渠道，處于放量期。 精準醫(yī)療業(yè)務各具看點。呵爾醫(yī)療核心產品為SPICM-DNA型全自動細胞腫瘤篩查分析系統(tǒng)，該產品采用細胞DNA 倍體定量分析技術，根據(jù)DNA含量的異常變化判斷是否有癌前病變的可能。相比目前的細胞形態(tài)學檢測，大幅度提高了檢測的敏感性（超過99%），降低了漏診的可能性。該技術能大幅提高病理醫(yī)生的工作效率，降低勞動強度，預計年底能做到每月8萬例左右。三濟生物核心業(yè)務是基因檢測試劑研發(fā)生產銷售、個體化合理用藥整體解決方案與細胞遺傳學檢測服務，產品有60多種，國內最多，公司的營銷模式是直接或通過經銷商與醫(yī)院合作建立個體化分子診斷聯(lián)合實驗室，14年底公司已經合作30家醫(yī)院，未來還會增加獨立第三方實驗室的建設。公司已經成為了個體化用藥分子診斷領先企業(yè)，未來醫(yī)院和第三方實驗室平臺搭建成熟后將不斷增加產品線成為全方位分子診斷服務供應商。晶能生物是采購Illumina 測序儀，以二代測序服務為主，目前以科研服務起家，未來將向臨床方向轉型。公司背后有院士級科學家團隊參與產品研發(fā)，目前公司也在積極申請第三方醫(yī)療資質和基因測序試點資質，在未來將借用醫(yī)院的資質，開展遺傳病方面的臨床應用。 盈利預測：公司15-17年EPS為0.29 、0.58和0.74元，考慮增發(fā)和三個公司并表，預測公司15-17年EPS為0.51、0.98和1.30，對應PE分別為81、43和33倍，首次
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