>> 東吳證券-新都化工(002539)聯(lián)合易所試打造農(nóng)村最大試用平臺-150907
| 上傳日期： |
2015/9/9 |
大小： |
1052KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬浩博 |
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截止2014 年3 月，喜試服務(wù)覆蓋全國20 個城市、遍布上萬棟商務(wù)寫字樓、注冊會員超過200 萬。易所試是各大世界500 強(qiáng)企業(yè)在華最大的深度分銷平臺之一，擁有豐富的品牌合作資源。
試用營銷領(lǐng)域稀缺標(biāo)的---易所試:據(jù)了解，易所試是國內(nèi)最大的試用品營銷提供商，而作為市場營銷的一個細(xì)分市場，其試用營銷近來也獲得高于行業(yè)平均的增速。公司在線上和線下渠道均擁有強(qiáng)大競爭力，線下業(yè)務(wù)依托車站、廣場、校園等線下實體場所派發(fā)試用品，線上業(yè)務(wù)通過官方網(wǎng)站“喜試”完成。
目前來看，線上試用營銷成為易所試的重要增長點，公司2015年半年報顯示，線上服務(wù)收入達(dá)到3555 萬元，占總銷售收入約35%，同比增長幅度約5 倍。此外，公司電商業(yè)務(wù)自去年起開始放量，營收占比接近3 成。
農(nóng)村電商優(yōu)勢顯著，以互聯(lián)網(wǎng)為工具推動轉(zhuǎn)型，打造可行性強(qiáng)的農(nóng)村電商平臺：新都化工作為農(nóng)村電商的先行者，在夯實主業(yè)，保證復(fù)合肥業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長的前提下，利用互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)模式相融合，實現(xiàn)農(nóng)村市場剛需產(chǎn)品覆蓋、農(nóng)產(chǎn)品反向收購、農(nóng)村物流整合并提供全方位服務(wù)。比同類農(nóng)資電商企業(yè)和城市電商，凸顯出明顯的渠道優(yōu)勢和先發(fā)優(yōu)勢。今年上半年，哈哈農(nóng)莊順利推進(jìn)，目前已在公司現(xiàn)有生產(chǎn)基地四川、湖北、河南、山東等地建設(shè)了32 個配送中心。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司主業(yè)15-17 年EPS 分別為0.61/1.30/2.26 元，給予16 年20xPE，對應(yīng)每股價格為26元，此外，我們預(yù)測哈哈農(nóng)莊16 年流水20 億元，給予2xPS，對應(yīng)40 億市值，每股價格為10 元。綜合兩項業(yè)務(wù)，公司目標(biāo)價為36 元，給予“買入”評級。
風(fēng)險因素：協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期；哈哈農(nóng)莊開拓低于預(yù)期風(fēng)險。
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