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按單季度拆分，Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.07 億元；歸屬上市公司凈利潤(rùn)0.43 億元；每股收益0.09 元。
    熱電業(yè)務(wù)受益煤價(jià)低位運(yùn)行。二季度動(dòng)力煤價(jià)格呈震蕩下跌趨勢(shì)，較2014年同期下跌27%。我們認(rèn)為煤炭在短期內(nèi)仍將維持供大于求的局面，因此煤價(jià)低位運(yùn)行將為大概率事件。雖然今年4 月，公司熱電二、三廠上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)，但煤價(jià)下行帶來(lái)的成本降低能夠抵消電價(jià)下跌帶來(lái)的負(fù)面影響，我們預(yù)計(jì)還可能為公司帶來(lái)一定的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
    新能源發(fā)展建設(shè)持續(xù)發(fā)力。公司立足于做大做強(qiáng)做優(yōu)上市公司，加速推進(jìn)東方能源“面向國(guó)內(nèi)，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)式跨越” 的戰(zhàn)略規(guī)劃。已先后投資成立了山西山陰、天津、陜西橫山、北京等多個(gè)東方能源子公司，進(jìn)一步加快了在山西、內(nèi)蒙古等周邊省市開(kāi)發(fā)新能源的步伐，公司知名度、品牌形象不斷提升。
    資本運(yùn)營(yíng)持續(xù)推進(jìn)。公司是中電投旗下A 股市值最小、安全性最高的標(biāo)的。
    公司以提升上市公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力為目標(biāo)，啟動(dòng)實(shí)施非公開(kāi)發(fā)行工作，通過(guò)將良村熱電公司、供熱公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入東方能源，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司資產(chǎn)實(shí)力，提升資產(chǎn)效能。
    多個(gè)主題催化。根據(jù)已公開(kāi)方案，中電投河北資產(chǎn)注入，央企混合所有制改革帶來(lái)安全邊際，后續(xù)跨省開(kāi)發(fā)、跨省注入、核堆供熱帶來(lái)股價(jià)空間，并有京津冀、冬奧會(huì)、核電等強(qiáng)主題的催化。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。中電投資產(chǎn)注入，整合了華北地區(qū)熱電資源，未來(lái)將有望成為集團(tuán)清潔能源運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年凈利潤(rùn)分別為4.4 億元，6.2 億元、8.4 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為 0.91 元、1.29 元、1.73 元，給予2016 年25 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)32.25 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)注入失敗風(fēng)險(xiǎn)；新能源開(kāi)發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。