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    ■事項(xiàng)2：公司公告與環(huán)球國際服務(wù)有限公司為晉江市國際會展中心PPP 項(xiàng)目第一中標(biāo)候選人，項(xiàng)目建設(shè)總投資金額約9.714 億元，占公司2014 年收入的5.99%，項(xiàng)目合作期限為12 年。
    ■成為第一中標(biāo)候選人，PPP 項(xiàng)目首單有望落地。公司為晉江市國際會展中心PPP 項(xiàng)目第一中標(biāo)候選人，后續(xù)中標(biāo)簽約概率極大。如若成功中標(biāo)，將成為公司首單落地PPP 項(xiàng)目，具有里程碑意義，也有助于公司積累會展中心類項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。
    ■聯(lián)手象山縣政府成立PPP 基金，PPP 項(xiàng)目運(yùn)作管理能力得到政府充分認(rèn)可。
    象山縣政府授權(quán)地方國有資本與公司及其控股子公司龍?jiān)鞒峭顿Y合作成立象山基礎(chǔ)設(shè)施投資管理有限公司，注冊資本為5000 萬元，分期繳納出資，首期出資不低于1000 萬元；其中，公司出資占80-90%，象山國資占10-20%左右。象山縣2014 年財(cái)政收入為55 億元，具有較強(qiáng)履約能力。此次合作充分顯示了政府對于公司PPP 項(xiàng)目運(yùn)作管理能力的高度認(rèn)可，子公司龍?jiān)鞒菍⒗闷漤?xiàng)目投資管理經(jīng)驗(yàn)，在基金募集、投資交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理等方面發(fā)揮作用。公司作為產(chǎn)業(yè)基金的劣后級合伙人認(rèn)購部分基金份額，獲取金融收益，能夠有效提升利潤率，預(yù)計(jì)利潤率將由之前施工業(yè)務(wù)的1.5%提高到3-4%。
    ■預(yù)計(jì)下半年P(guān)PP 項(xiàng)目進(jìn)入收獲期，公司中標(biāo)有望加速。上半年出臺各類PPP政策多達(dá)數(shù)十條，政府官員及企業(yè)都需要一定時間學(xué)習(xí)和理解政策，因此在談項(xiàng)目多、落地項(xiàng)目少，總體進(jìn)度慢于市場預(yù)期。下半年穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力，PPP 為最重要著力點(diǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)PPP 項(xiàng)目落地速度有望加快。公司上半年通過為政府提供PPP 培訓(xùn)、咨詢等服務(wù)為后續(xù)項(xiàng)目招投標(biāo)打下基礎(chǔ)，憑借著專業(yè)的PPP 項(xiàng)目管理運(yùn)作能力，預(yù)計(jì)將不斷取得突破。
    ■ 投資建議： 我們預(yù)計(jì)增發(fā)攤薄后 2015/2016/2017 年 EPS 分別為0.21/0.31/0.42 元，考慮到公司未來極佳的訂單趨勢以及作為PPP 平臺型企業(yè)的巨大潛力，維持公司目標(biāo)價12 元，“買入-A”評級。
    ■風(fēng)險提示:PPP 政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險