>> 海通證券-新都化工（002539）公司跟蹤報告-農村互聯網金融布局啟動，電商業(yè)務扎實前行-150922
| 上傳日期： |
2015/9/22 |
大小： |
309KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞宏偉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2）公司與平安信托簽訂戰(zhàn)略合作協議，約定雙方在互聯網金融、資本市場、并購等投融資領域開展全面合作與探討，共同拓展農村互聯網金融市場。
哈哈財神板塊有序布局，體驗店運行良好可快速復制，為線上增值服務引流，形成良性經營閉環(huán)。線上方面，哈哈農莊APP 下設哈哈商城、哈哈帶貨、哈哈定肥、哈哈農貿、哈哈游戲、哈哈試用及哈哈財神七大模塊，其中公司以農村居民儲蓄心理為依托，穩(wěn)步推進哈哈財神板塊布局，此次與網信集團和平安信托合作，將使哈哈財神業(yè)務更進一步，積極探索農村互聯網財富管理及產業(yè)鏈金融服務，形成公司重要利潤增長點。線下方面，體驗店采取輕資產模式獲取成本優(yōu)勢、并擁有龐大的復合肥粉絲資源，自7 月下旬試運營以來已在四川省內開設26 家體驗店，經過兩個月的調整完善，市場反饋良好，預計明年初可快速復制至1500 家。我們認為線下體驗店的成功開設可有效地為公司線上各增值業(yè)務引流，最終將哈哈農莊打造成為滿足農民生產、生活、理財、娛樂、社交等需求為一體的綜合性服務平臺，形成良性經營閉環(huán)。
各業(yè)務板塊形成協同效應，共同開啟公司成長空間。公司業(yè)務板塊從最初的化肥、化工——品種鹽——川味調味品——農村電商平臺，各業(yè)務之間相互協同，降低公司經營風險，共同開啟公司成長空間。我們判斷未來復合肥主業(yè)仍可保持穩(wěn)健增長；品種鹽業(yè)務預計快速增長，未來目標規(guī)模100 萬噸，鹽改政策有望年內出臺；非鹽調味品業(yè)務尚在整合，未來借助公司已有渠道資源及新建渠道，發(fā)展前景良好。
盈利預測與投資建議。我們預計公司主業(yè)15-17 年EPS分別為0.24/0.52/0.90元，給予16 年20xPE，對應每股價格為10.4 元，此外，我們預測哈哈農莊16 年流水20 億元，給予2xPS，對應40 億市值，每股價格為3.96 元。綜合兩項業(yè)務，公司目標價為14.4 元，買入評級。
主要不確定因素。農村電商業(yè)務推廣不達預期，食品安全問題，鹽改進度不達預期。
|
|
