>> 齊魯證券-福能股份(600483)深化與三峽集團合作，打造海上風電新藍圖-150930
| 上傳日期： |
2015/9/30 |
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作者： |
曾朵紅，沈成 |
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海峽發(fā)電注冊資本2 億元，三峽新能源以貨幣形式認繳出資額1.3 億元（占公司注冊資本的65%），首期出資6500 萬元；公司以貨幣形式認繳出資額7000 萬元（占公司注冊資本的35%），首期出資3500 萬元；雙方首期出資在2015 年9 月30 日前足額繳付完畢，剩余出資在2016年12 月31 日前足額繳付完畢。雙方同意，除非雙方另行達成一致，海峽發(fā)電設立后從事福建省莆田市秀嶼區(qū)平海灣D、E 區(qū)（600MW）的海上風電項目開發(fā)建設；石城漁港（200MW）、平海灣F 區(qū)（200MW）海上風電項目由海峽發(fā)電與公司共同合資設立公司進行開發(fā)（公司控股）；雙方共同向福建省爭取的新增2GW 以上的海上風電資源，由海峽發(fā)電或其控、參股子公司開發(fā)。
繼續(xù)深化與三峽集團合作，海上風電項目合作落地：公司控股股東福能集團曾于2015 年6 月18 日與三峽集團簽訂了《項目合作框架協(xié)議》，就相互持股、電力能源項目合作、金融合作等全方位達成意向合作；雙方同意共同開發(fā)福能集團已獲取的1GW 海上風電資源，其中在建石城漁港200MW 和莆田市平海灣F區(qū)200MW 海上風電項目由福能集團控股，三峽集團參股開發(fā)；莆田市平海灣D、E 區(qū)共600MW 海上風電項目由三峽集團控股，福能集團參股開發(fā)；福能集團配合三峽集團盡快開展該部分資源的前期工作；雙方共同負責向福建省另外爭取2GW 海上風電資源。此次雙方擬合資設立海峽發(fā)電，是此前框架協(xié)議的進一步落地，是雙方合作的進一步深化。作為福建省能源平臺，公司海上風電項目資源優(yōu)勢明顯；作為發(fā)電央企，三峽集團資金雄厚且具備海上風電項目建設經驗；雙方強強聯(lián)合優(yōu)勢互補，強勢打造海上風電發(fā)展的新藍圖。
600MW 海上風電項目已列入《全國海上風電開發(fā)建設方案（2014-2016）》：2014 年12 月，國家能源局印發(fā)《全國海上風電開發(fā)建設方案（2014-2016）》，將44 個項目列入方案（視同列入核準計劃，應在2 年有效期內核準），總容量10.53GW。其中，福建省列入方案的項目共7 個，總容量2.1GW，包括公司的福建省莆田市秀嶼區(qū)平海灣D、E 區(qū)600MW 項目。海峽發(fā)電成立后，將首先完成該600MW 項目的核準工作并盡快開工建設，公司與三峽集團的海上風電戰(zhàn)略正式開始實施。在國內海上風電逐步啟動的背景下，公司已經走在了行業(yè)前列，在風電發(fā)展的新藍海中已獲先機，并有望成為A 股海上風電運營的稀缺標的。
攜手長江電力設立配售電公司，未來有望分享新一輪電改紅利：電改9 號文開啟新一輪電改，六項配套文件近期出臺在即。公司已公告和長江電力擬共同投資設立福建省配電售電有限責任公司，極有可能獲得福建省首張售電牌照，未來有望分享新一輪電改紅利。
熱電、氣電、風電、光伏、核電、水電全面布局，新項目凸顯成長性：公司持有已并網熱電裝機1200MW（鴻山熱電一期項目），籌建儲備合計2816MW。公司持有1528MW 已并網氣電項目晉江氣電的75%股權，氣價補償方案已經落地，2015 年盈利增長無憂。2014 年底已并網的452.5MW 風電場盈利性極佳，在建、籌建447.5MW，儲備超過1GW，積極開發(fā)1GW 海上風電已獲先機。晉江氣電1.17MW 分布式光伏示范項目順利并網，全資子公司福能新能源獲得云南省保山市30MW 并網農業(yè)光伏示范項目的備案，宣告公司大舉進軍光伏領域，走出福建、布局全國。福能集團參股寧德核電（一期4 臺機組合計4356MW）10%的股權，2016 年理論具備注入條件，上市公司參股4.6GW 華能霞浦核電10%的股權，上市公司參股600MW中核霞浦核電（快中子反應堆四代技術路線）20%的股權，預計未來不排除繼續(xù)參股新項目的可能性。公司擬參股三峽集團浙江長龍山2.1GW 抽水蓄能電站項目約20%股權，首個水電項目落地。公司各項電力業(yè)務全面布局，且大部分均有新項目落地，顯示出公司強大的資源獲取能力與執(zhí)行力，兼有新能源產業(yè)基金實施投資并購，未來成長性十足，不斷增強公司的成長股屬性。
電力資產注入已做承諾，福能集團資產證券化率不斷提升：公司在2014 年借殼上市時，福能集團已將大部分電力資產（鴻山熱電、福能新能源、晉江氣電）注入上市公司，并承諾將剩余電力資產（熱電火電并網儲備權益裝機4077.27MW、寧德核電權益裝機435.6MW）注入上市公司，未來有望為上市公司增厚10 億元以上的收益；根據歷史經驗和行業(yè)慣例，我們認為注入資產存在較大的增值空間。福能集團綜合實力雄厚，已多年上榜中國企業(yè)500 強，形成了以煤炭、電力、港口物流、建材、建工房地產、金融為主業(yè)，涉及商貿、紡織、化纖、酒店、科研、設計、醫(yī)院、制藥等行業(yè)，擁有包括福能股份、福建水泥等上市公司在內的全資或控股企業(yè)近40 家。福
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