>> 光大證券-高偉達(300465)金融IT領導者再出發(fā)-151012
| 上傳日期： |
2015/10/12 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
姜國平，薛亮 |
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2014年實現(xiàn)營業(yè)收入9.96 億元，歸屬母公司所有者凈利潤6608 萬元。
◆股權激勵為未來發(fā)展保駕護航
公司于2015 年10 月推出股權激勵預案，計劃向經(jīng)公司董事會認定的對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的核心管理、業(yè)務與技術人員合計100 人授予不超過160 萬股限制性股票，占預案公告當日總股本的1.2%，授予價格為20.89 元/股。截至目前，公司高級管理人員全員持股，股權激勵覆蓋大部分核心員工，無疑為未來發(fā)展打下良好基礎。
◆全產(chǎn)品線覆蓋，多領域行業(yè)領先
公司在金融IT 領域深耕數(shù)十年，在銀行IT 四類解決方案領域均有主打產(chǎn)品和多款產(chǎn)品覆蓋，累計服務客戶超過500 家，包括國有大行、股份制銀行、城商行和外資行以及部分保險和證券客戶。在IDC 評選的“2011 年銀行業(yè)IT 解決方案市場”排名中，公司排名第四，且在業(yè)務類解決方案和管理類解決方案領域均排名行業(yè)第三，在多個細分領域排名領先，是行業(yè)重要領導者之一。
◆銀行IT 仍將維持高速增長，保險證券行業(yè)拓展帶來新的利潤增長點據(jù) IDC 預測，隨著進口替代、金融改革的推進以及創(chuàng)新業(yè)務帶來的需求增長，銀行IT 解決方案市場規(guī)模2015 年將達到223 億元人民幣，且將持續(xù)維持在超過20%的增速高速成長。
公司2014 年成立保險軟件中心，募集資金中有近億元將用于保險業(yè)IT整體解決方案和證券業(yè)客戶營銷與服務整體解決方案項目建設。公司在銀行領域擁有豐富經(jīng)驗和較高知名度，人才積累和成功經(jīng)驗對于公司拓展保險和證券行業(yè)業(yè)務無疑大有助益，有望帶來公司新的利潤增長點。
◆拉開互聯(lián)網(wǎng)金融大幕，后續(xù)布局值得期待
公司今年9 月出資0.5 億元，占注冊資本的10%參與設立了興業(yè)數(shù)字金融公司，拉開互聯(lián)網(wǎng)金融領域布局大幕。興業(yè)數(shù)字金融主要定位于金融IT 云端服務提供商，公司將直接受益于技術支持服務提供，以及作為股東的年度分紅。此外，公司上市后有望借助資本手段進行互聯(lián)網(wǎng)金融領域更多布局，亦值得期待。
◆估值與評級
我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.52、0.66、0.82 元?？紤]到公司在金融IT 解決方案領域的領先地位，以及股權激勵后有望在互聯(lián)網(wǎng)金融領域的更多布局，首次覆蓋給予“增持”評級，目標價68.00 元。
◆風險提示：
銀行客戶集中風險，行業(yè)競爭加劇風險。
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