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其中，三季度營(yíng)業(yè)收2.43 億元，同比下降29.74%；凈利潤(rùn)-8180 萬(wàn)元，上年同期盈利4308 萬(wàn)元。
    行業(yè)低迷導(dǎo)致公司連續(xù)虧損。前三季度監(jiān)測(cè)雞苗均價(jià)分別為2.03、1.23 和1.75 元/羽，公司成本2.58 元/羽，遠(yuǎn)高于雞苗價(jià)格，導(dǎo)致公司連續(xù)虧損。
    1-9 月公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失0.4 億，主要也是低價(jià)導(dǎo)致生物資產(chǎn)減值。
    在建工程規(guī)模擴(kuò)大，公司抗壓蓄力。報(bào)告期公司在建工程大幅增加，期末數(shù)為1.15 億，比期初增加302.9%，工程物資期末比期初增加238%，即公司商品雞養(yǎng)殖與生物燃?xì)忭?xiàng)目仍在擴(kuò)建。公司抗壓蓄力，在資金方面承壓、長(zhǎng)期借款增加的情況下繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，未來(lái)雙主業(yè)格局前景廣闊。
    行業(yè)拐點(diǎn)預(yù)計(jì)在年底到明年一季度。今年前三季度白雞行業(yè)受到供給過(guò)剩和需求低迷的雙重壓力，雞價(jià)、雞苗價(jià)格形成惡性循環(huán)，價(jià)格均值遠(yuǎn)低于前期水平，行業(yè)連續(xù)深度虧損，是白雞行業(yè)史上最慘淡的時(shí)期。隨著過(guò)度引種逐漸消化，行業(yè)拐點(diǎn)預(yù)計(jì)在年底至明年一季度出現(xiàn)。公司業(yè)績(jī)彈性大，一旦白雞行業(yè)轉(zhuǎn)向上行，將迅速有業(yè)績(jī)放出。
    盈利預(yù)測(cè)與估值。我們預(yù)測(cè)公司2015-17 年的利潤(rùn)為-2.48 億、0.84 億和1.49 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為-0.82、0.28 和0.49 元，16-17PE 為41.2 和23.2 倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，疫病風(fēng)險(xiǎn)