>> 東北證券-先導(dǎo)股份（300450）鋰電業(yè)務(wù)帶動公司業(yè)績快速增長-151021
| 上傳日期： |
2015/10/21 |
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作者： |
吳江濤 |
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前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為0.67 億元，同比增長246.88%，其中第三季度為0.21 億元，同比增長699.52%；每股收益為0.4914 元。截止到三季度末，鋰電生產(chǎn)設(shè)備銷售收入在總營收中的占比達到56%左右。未來動力鋰電池生產(chǎn)設(shè)備銷售的崛起將持續(xù)推動公司營收、利潤快速增長。
前三季度毛利率同比出現(xiàn)下滑：2015 年前三季度公司銷售毛利率達到41.05%，較去年同期的45.62%下降了4.57 個百分點，主要由于毛利率較低的鋰電池生產(chǎn)設(shè)備收入占比提升較快所致。后續(xù)毛利率趨穩(wěn)的概率較大。
期間費用率同比出現(xiàn)明顯回落：2015 年前三季度銷售費用911.29 萬元，同比上漲69.43%，管理費用5081.17 萬元，同比增長了100.8%，管理費用、銷售費用快速增長主要由于公司規(guī)模、銷售規(guī)模擴大所致；財務(wù)費用為-231.14 萬元。由于營業(yè)收入出現(xiàn)136.11%增長，整體來看，公司銷售期間費用率為20.68%左右，還較上年同期下降5.3 個百分點。
投資評級：預(yù)計2015-2017 年EPS 分別為：0.92 元、1.51 元、2.21 元。
維持“增持”評級。
投資風(fēng)險：公司鋰電營收單一客戶收入占比過高；公司動力鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)推進情況低于預(yù)期；新能源汽車銷量低于預(yù)期等。
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