>> 國海證券-先導(dǎo)股份(300450)15年中報點評-中報業(yè)績符合預(yù)期,鋰電池設(shè)備業(yè)績...-150817
| 上傳日期： |
2015/8/17 |
大小： |
312KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
譚倩 |
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歸屬股東凈利潤累計4622.8萬元，同比增速103.60%，攤薄EPS為0.69元，基本符合市場預(yù)期。
內(nèi)生增長穩(wěn)健，鋰電池投資大幅提升直接受益者。鋰電池生產(chǎn)設(shè)備貢獻營業(yè)收入1.17億元，同比增速235%；光伏設(shè)備期內(nèi)貢獻6127萬元，同比增長10%。全球鋰電池生產(chǎn)重心向中國轉(zhuǎn)移趨勢明顯，2014年中國占據(jù)全球鋰電池產(chǎn)業(yè)27%的市場份額。我們預(yù)計，鋰電池需求在2020年有望達到72GWh，行業(yè)投資規(guī)模未來將維持高位。此外，國內(nèi)鋰電池生產(chǎn)低自動化率導(dǎo)致了在國際同行前缺乏規(guī)模優(yōu)勢及成本優(yōu)勢。隨著國內(nèi)鋰電池市場競爭加劇，提升自動化率具有迫切性和現(xiàn)實性。公司作為國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者有望率先受益，未來業(yè)績彈性空間巨大。
外延穩(wěn)步推進，在手待執(zhí)行訂單增速顯著。上半年期末，公司在執(zhí)行訂單為7.62億元，同比高增速為下半年業(yè)績彈性提供了堅實保障。此外，公司長期發(fā)展思路清晰，通過與IBM合作建立"先導(dǎo)云"布局"工業(yè)4.0"產(chǎn)業(yè)鏈。未來有望與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)同時進一步打開發(fā)展空間。
盈利預(yù)測與投資評級。公司外延發(fā)展穩(wěn)步推進，現(xiàn)已形成薄膜電容、光伏、鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的良好布局。國內(nèi)鋰電池需求進入爆發(fā)期，鋰電池生產(chǎn)設(shè)備具有巨大進口替代需求，公司作為國內(nèi)行業(yè)龍頭有望從中受益。我們預(yù)測公司2015-17年EPS分別為2.03/3.79/6.17，對應(yīng)PE為85.55/45.89/28.22倍?？春霉鹃L期發(fā)展邏輯，給予"買入"評級。
風(fēng)險因素：鋰電池生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)競爭加??；行業(yè)需求未達到預(yù)期水平。
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