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目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015 年、2016 年和2017 年動(dòng)態(tài)市盈率分別為33 倍、28 倍和23 倍，維持買入投資評(píng)級(jí)。
    公司發(fā)布公告，2015 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.41 億元,同比大幅增長(zhǎng)93%,,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.96 億元,同比下降3%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.46 億元,同比下降18%，對(duì)應(yīng)每股收益0.2853 元，符合業(yè)績(jī)預(yù)告。分季度看，三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.65 億元，同比增長(zhǎng)228.35%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)2244 萬(wàn)元，同比下降60%。
    營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)主要源于極之美和易游天下分別于4 月和7 月幷表（前三季度旅行服務(wù)板塊對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)約占公司整體營(yíng)業(yè)收入的48%），而凈利潤(rùn)同比下滑的主要有兩個(gè)，一個(gè)是易游天下、綠野、極之美等公司均處于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的快速開(kāi)拓期，在利潤(rùn)方面呈現(xiàn)為計(jì)劃內(nèi)的虧損（前三季度旅游板塊虧損1,523.63 萬(wàn)元），二是公司母公司主體的高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)已于7 月9 日到期，公司暫按25%的稅率計(jì)算預(yù)提了母公司2015 年前三季度的所得稅費(fèi)用。根據(jù)我們自己測(cè)算，按15%稅率計(jì)算，預(yù)計(jì)2015 年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.67 億元，同比下降7%。
    本業(yè)方面,戶外用品板塊在整體宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下利潤(rùn)總額依然保持7%的同比正增長(zhǎng)。同時(shí)，為了順應(yīng)政府鼓勵(lì)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流,公司已經(jīng)明確，從單一的運(yùn)動(dòng)休閑服飾用品品牌企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閼敉饩C合解決方案提供商，從戶外用品的生產(chǎn)和銷售拓展為“戶外用品+旅行+大體育”。
    旅行方面，2015 年公司通過(guò)戰(zhàn)略投資面向大眾旅行服務(wù)的旅行O2O 綜合服務(wù)商易游天下，初步形成以易游天下為主體的出境游、以極之美為主體的定制游和以綠野為主體的周邊游三大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，幷全力為用戶打造“有溫度的體驗(yàn)式旅行”。
    體育方面，將圍繞冰雪運(yùn)動(dòng)、賽事運(yùn)營(yíng)、文化傳媒、體育培訓(xùn)、智能健身管理等重點(diǎn)領(lǐng)域開(kāi)展項(xiàng)目。其中，露營(yíng)滑雪項(xiàng)目具備前瞻性，擬在河南鄭州鞏義市嵩山北坡籌建第一個(gè)滑雪場(chǎng)，一期工程計(jì)劃造雪面積約25萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)于年底開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)。在政府大力支持體育產(chǎn)業(yè)的背景之下,我們看好公司未來(lái)的發(fā)展。
    綜上，由于幷表影響以及四季度業(yè)績(jī)?cè)谌曛械恼急葮O高，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2015 年、2016 年、2017 年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為：2.91 億元（對(duì)應(yīng)EPS 為0.57 元，同比下降1%）；3.45 億元（對(duì)應(yīng)EPS 為0.67元，同比增長(zhǎng)18%）；4.25 億元（對(duì)應(yīng)EPS 為0.83 元，同比增長(zhǎng)24%）。