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    新技術(shù)推廣加快，單季凈利潤繼續(xù)提速
    公司三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤1.48 億元，同比增長93%，相對于前兩個(gè)季度32%和70%的增速提速明顯，顯示公司新技術(shù)受市場的認(rèn)可。公司在建PEC 項(xiàng)目眾多，存貨同比大幅增長145%。
    技術(shù)優(yōu)勢顯著，在手訂單支持EPC 業(yè)務(wù)持續(xù)高增長
    公司自主研發(fā)的SPC-3D 技術(shù)具有運(yùn)行效率高、投資成本低、運(yùn)營費(fèi)用少、改造工期短等優(yōu)勢，先后在多個(gè)30 萬、60 萬、100 萬機(jī)組上成功運(yùn)行，已覆蓋神華、華潤、大唐、華電等電力集團(tuán)客戶，公司上半年簽訂改造EPC項(xiàng)目總裝機(jī)容量超過2700 萬kw。我們預(yù)期超潔凈排放市場仍將快速爆發(fā)，公司未來EPC 業(yè)務(wù)將保持高速增長。
    新技術(shù)加速推廣，員工內(nèi)生激勵(lì)較強(qiáng)，持續(xù)高增長可期
    預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 分別為0.48 元、0.69 元和0.95 元.公司新技術(shù)推廣仍將加速，在手訂單支撐EPC 業(yè)務(wù)持續(xù)高成長，若電力行業(yè)推廣特許經(jīng)營模式，則公司成長空間將進(jìn)一步打開。公司股權(quán)激勵(lì)條件為15-17 年凈利潤率增速不低于85%、170%、270%（以14 年為基數(shù)），公司完成2 億元員工持股計(jì)劃，持股成本14.20 元，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司新技術(shù)推廣低于預(yù)期；EPC 訂單量低于預(yù)期。