>> 華泰證券-網(wǎng)宿科技(300017)三季報繼續(xù)超預期，與思科合作大展云圖-151027
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
大小： |
506KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高宏博 |
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三季度單季的收入凈利潤增速雙雙超過我們此前的預期。在依然受到營改增影響Q3，公司的收入增速呈現(xiàn)明顯的增加趨勢，與該季度網(wǎng)絡劇井噴、國慶閱兵直播等事件影響直接相關。因此，我們并不認為互聯(lián)網(wǎng)流量基數(shù)變大后增速就會明顯放緩，網(wǎng)絡劇方興未艾，未來還有超高清、3D、VR等新型應用等待落地，目前互聯(lián)網(wǎng)應用形態(tài)的發(fā)展遠遠沒有達到成熟穩(wěn)定的態(tài)勢，我們依然對公司業(yè)務的需求和收入繼續(xù)保持高速增長抱有充足信心。 攜手思科共同進軍企業(yè)云市場，實力愈加壯大 日前，公司與全球領先的網(wǎng)絡解決方案提供商思科簽署合作備忘錄，共同拓展企業(yè)云服務市場。思科是繼VMware之后，公司在企業(yè)云領域達成合作的又一國際巨頭。思科深耕大型企業(yè)市場多年，不論在客戶渠道還是產(chǎn)品技術方面都與網(wǎng)宿形成良好互補。至此，公司在企業(yè)云市場從基礎架構(gòu)、底層平臺到應用產(chǎn)品的產(chǎn)品鏈可以說是已經(jīng)成熟，后續(xù)推廣的加速落地將可以期待。 社區(qū)云落地在即，催化劑充足，維持"買入"評級 公司的定增募資已于9月24日獲得證監(jiān)會反饋意見，按照樂觀情況估計，將有望在年內(nèi)獲得批復，22億資金的入手將大大加快社區(qū)云業(yè)務的鋪開進度?？紤]到社區(qū)云業(yè)務收費模式尚不明確，我們在盈利預測中僅保守考慮CDN業(yè)務，預計2015~2017年對應定增攤薄后EPS分別為1.00元、1.59元、2.58元。傳統(tǒng)CDN未來3年保守估計50%的復合增速將繼續(xù)牢牢支撐當前股價的估值，即將落地的社區(qū)云不僅有望為公司帶來業(yè)績上的飛躍，平臺型的業(yè)務模式更有望大大提升估值中樞，維持"買入"評級。 風險提示：新業(yè)務在收入中占比提升尚需時間；創(chuàng)新業(yè)務拓展市場風險；新技術替代風險
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